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  • España / La EPA arranca el año con buenos registros

    Publicado el 25/04/2019

    El mercado laboral continúa mostrando un tono positivo, con ritmos de creación de empleo, en términos desestacionalizados, próximos al 1% trimestral. La ocupación aumenta en el último año a una tasa desconocida desde 2016, un 3,2%, lo que supone casi 600.000 ocupados más; junto con una ligera recuperación del empleo en la industria, destaca el dinamismo en el sector terciario y, sobre todo, en la construcción.

    Como aspecto preocupante, hay que seguir señalando la baja tasa de actividad y empleo, que es uno de los principales hándicaps de nuestra economía para aumentar su potencial de crecimiento.

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  • España / El endeudamiento, en mínimos desde 2009

    Publicado el 16/04/2019

    Aunque a un ritmo amortiguado, la economía española continúa desapalancándose: en 2018 la deuda total se redujo, por cuarto año consecutivo, hasta el 280,7% del PIB, gracias, fundamentalmente, al prolongado ajuste de la deuda del sector privado, que se encuentra en mínimos de 15 años.  

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  • España / La energía vuelve a impulsar la inflación

    Publicado el 12/04/2019

    Por segundo mes consecutivo, la inflación repunta en marzo, en este caso dos décimas hasta el 1,3%, la tasa más alta desde nov-18. Al igual que sucedió en febrero, el principal responsable de esta subida es el componente energético, sobre todo los carburantes. Los riesgos inflacionistas permanecen bajo control, dado que, eliminados los componentes más volátiles (energía y alimentos sin elaborar), la inflación sigue en mínimos desde el verano de 2016 (0,7%).

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  • España / La producción industrial retoma la senda de debilidad

    Publicado el 05/04/2019

    Tras el dato positivo del mes anterior, la producción industrial (IPI) vuelve en febrero a terreno contractivo, con la cuarta caída en seis meses. No obstante, gracias al notable registro de enero (el mejor en 10 meses), en términos acumulados el arranque del año anota un ligero avance, en contraste con el fuerte ajuste del tramo final de 2018. El rasgo más positivo en estos dos meses es la mejoría que se observa en las ramas de bienes de consumo y, sobre todo, de bienes de equipo. 

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  • España / La capacidad de financiación, en mínimos de cuatro años

    Publicado el 02/04/2019

    Aunque la economía española sigue generando capacidad de financiación, ésta se encuentra en una senda descendente, lastrada por el deterioro del entorno exterior, de modo que el pasado año cerró en mínimos desde 2014 (1,5% del PIB). La corrección del déficit público es ampliamente compensada por el deterioro de la posición financiera del sector privado, sobre todo de los hogares, que, con una tasa de ahorro en mínimos históricos, registran necesidad de financiación por segundo año consecutivo.

    En un momento en que los ritmos de crecimiento del PIB se están amortiguando, generar capacidad de financiación es fundamental para reducir la excesiva deuda externa y lograr un crecimiento dinámico y sostenido. Conseguir esta capacidad sin dañar la inversión y, por tanto, manteniendo el tono expansivo del PIB, requiere un mayor ahorro; y es aquí donde el sector público debería tener un mayor protagonismo. Sin embargo, se observa que el ritmo de consolidación fiscal se está frenando.  

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  • España / Buen comportamiento del mercado laboral en marzo

    Publicado el 02/04/2019

    El mercado laboral prolonga el buen tono en los primeros meses de 2019. La afiliación media a la Seguridad Social aumenta en más de 155.000 personas en marzo y más de medio millón en el último año, de tal forma que supera los 19 millones, la cifra más alta desde mediados de 2008. Destaca positivamente el empuje de la ocupación en la construcción, con tasas interanuales de dos dígitos.

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  • España / La deuda externa neta se reduce con intensidad

    Publicado el 28/03/2019

    La posición deudora neta de la economía española se redujo en 2018 hasta el 77,2% del PIB, mínimo en 12 años. No obstante, esta mejoría se ha debido al aumento de las inversiones en el exterior, que permite que el avance de los activos exteriores supere al de los pasivos. Es decir, los pasivos siguen creciendo, de modo que el endeudamiento externo bruto alcanzó un nuevo máximo histórico, superando los dos billones de euros, si bien el elevado crecimiento del PIB nominal permite amortiguar el deterioro en términos relativos (se mantiene en torno al 167% del PIB desde hace tres años).

    La elevada deuda externa es uno de los principales factores de vulnerabilidad de nuestra economía, ante posibles fluctuaciones de la confianza de los mercados o un endurecimiento de las condiciones de financiación. Para reorientar este desequilibrio hacia niveles aceptables o compatibles con un crecimiento sostenible es necesario que la economía prosiga generando capacidad de financiación frente al exterior. Sin embargo, el deterioro del entorno exterior está llevando a una progresiva reducción de dicha capacidad, que se encuentra en mínimos de seis años (1,5% del PIB).

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  • Ante el reto de la "Japonización"

    Publicado el 28/03/2019

    Los últimos acontecimientos registrados en el comportamiento de las economías y de los mercados financieros han aumentado la preocupación sobre una posible "Japonización" de la UEM. ¿Es este escenario posible?

    En esta presentación se analiza si nos encontramos próximos a esta situación y sus posibles implicaciones.

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  • España / Las hipotecas arrancan el año con el importe medio contratado más bajo en ocho meses

    Publicado el 27/03/2019

    Intenso aumento de las hipotecas en enero, debido a retrasos en su inscripción por la incertidumbre jurídica de octubre y noviembre. Sin embargo, pese al fuerte avance del importe y del número de operaciones, el importe medio contratado se sitúa en 121.036 euros, el más bajo desde mayo. En términos acumulados de doce meses, la contratación muestra una aceleración tanto en el avance del número de operaciones como del importe concedido, que alcanza los 43.535 mill. € anuales. El saldo de operaciones vivas repunta después del descenso de diciembre y el porcentaje de contratación a tipo fijo se modera tras el máximo de diciembre.

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  • España / Las pernoctaciones de extranjeros retroceden en febrero

    Publicado el 22/03/2019

    Las pernoctaciones hoteleras muestran un crecimiento del 0,4% en los dos primeros meses del año, gracias al incremento del 1,6% en las de los españoles, mientras que las de los extranjeros disminuyen un 0,3%. No obstante, en general se trata de ritmos de variación muy reducidos que indican cierto estancamiento en la evolución media del sector. Por nacionalidades, destaca el intenso ajuste de las pernoctaciones de los alemanes, con mayor impacto sobre el turismo balear y canario, mientras que los turistas británicos acumulan cinco meses al alza.

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  • España / Se prolonga el deterioro de las exportaciones

    Publicado el 21/03/2019

    La balanza comercial arranca 2019 prolongando las tendencias observadas en el tramo final del pasado año: lastrado por el mal comportamiento de las exportaciones, que acumulan tres caídas consecutivas (-1,3% en enero), se registra el mayor déficit en ocho años en dicho mes, mientras que en términos anuales el desequilibrio alcanza máximos desde finales de 2012 (2,8% del PIB).

    El retroceso de nuestras exportaciones contrasta con los datos positivos en la UE (+2,2%), Alemania (+1,7%) o Francia (+5,2%); esto se explica por nuestra mayor dependencia de los mercados comunitarios (absorben las dos terceras partes de nuestras ventas), que están mostrando un marcado debilitamiento.  

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  • Panorama de Baleares

    Publicado el 17/03/2019

    Bajo el peso hegemónico del turismo, Baleares es una economía de servicios en la que tanto la industria como el sector agroalimentario representan un papel residual. No obstante, esta especialización permite al PIB per cápita insular (26.288 € en 2017) situarse un 5% por encima de la media nacional, con una recuperación de su riqueza relativa desde 2010 (cuando era un 3,7% superior a la media)

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  • España / La inflación repunta por vez primera en cuatro meses

    Publicado el 13/03/2019

    La inflación quiebra en febrero la senda descendente de los meses anteriores y aumenta ligeramente, una décima, hasta el 1,1%, impulsada por el alza de precios de algunos alimentos frescos y, sobre todo, de los carburantes. En cualquier caso, los riesgos inflacionistas son reducidos, en la medida que la tasa subyacente se encuentra en mínimos de dos años y medio (0,7%).

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  • Claves y perspectivas de la economía española. Forinvest marzo 2019

    Publicado el 08/03/2019

    Intervención de Nuria Bustamante Martínez, Directora de Economía Española de Bankia Estudios, en Forinvest 2019.

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