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  • España / La debilidad de la industria se agrava

    Publicado el 06/03/2020

    La producción industrial (IPI) arranca 2020 intensificando la senda de debilitamiento observada a lo largo del pasado año; a este respecto, en enero se ha registrado la caída más intensa en 10 meses. Dentro de un tono negativo prácticamente generalizado, destaca el retroceso de las ramas energéticas, en especial el suministro de electricidad y gas.

    En este contexto, una de las principales vulnerabilidades de la economía española frente al foco de riesgo que supone el Covid-19 se sitúa en la industria, debido a la disrupción de las cadenas de suministro mundiales. En este sentido, aunque el PMI (índice de gestores de compras) del sector manufacturero anota en febrero un repunte debido al aumento de la producción y de los nuevos pedidos, sobre todo nacionales, también se aprecia un fuerte aumento, al mayor ritmo en 15 meses, del plazo medio de entrega de proveedores, lo que ha obligado a las empresas a utilizar sus stocks para mantener la producción. El impacto en la actividad industrial dependerá de la rapidez con la que las fábricas chinas vuelvan al pleno rendimiento y del ritmo de agotamiento de los stocks.

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  • España / El mercado laboral mejora en febrero

    Publicado el 03/03/2020

    Tras el flojo arranque de ejercicio, la creación de empleo mejora notablemente sus registros en febrero, con casi 86.000 nuevos afiliados, superando nuestra previsión. Asimismo, la contratación quiebra la senda descendente y avanza un 1,5% interanual hasta 1,6 millones, máximo histórico en dicho mes. Estos datos suponen una señal muy positiva en un contexto marcado por el elevado grado de incertidumbre.

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  • España / La economía logra mantener el superávit corriente

    Publicado el 28/02/2020

    A pesar del peor entorno exterior, la economía española sigue generando superávits en la balanza por cuenta corriente, un factor fundamental para seguir reduciendo la elevada deuda externa y que da muestras de la solidez de la actual expansión. Tras anotar a lo largo de 2019 una evolución de menos a más, incluso con una intensa mejoría en el tramo final, el año cierra con un superávit similar al del año anterior (1,9% del PIB).  

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  • España / La formalización de hipotecas deja atrás el bache de la nueva Ley de Crédito Inmobiliario

    Publicado el 27/02/2020

    En diciembre, repuntan el número de hipotecas en España, en compensación frente a las caídas registradas en agosto-noviembre, destacando el buen tono del mercado hipotecario en Madrid, C. Valenciana, Castilla la Mancha y Andalucía. En balance de 2019, el comportamiento del mercado hipotecario ha estado condicionado por la incertidumbre regulatoria sobre el sector, la puesta en marcha de la nueva Ley de Crédito Inmobiliario y el deterioro de las expectativas de crecimiento para el conjunto de la economía española, además de la madurez del propio mercado inmobiliario.

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  • España / El déficit comercial se reduce, en un contexto de moderación de los intercambios comerciales

    Publicado el 20/02/2020

    A pesar del contexto internacional menos favorable, el saldo comercial mejora en 2019 por primera vez en tres años y el déficit se sitúa en el 2,6% del PIB (2,9% anterior). Por un lado, el intenso frenazo de las importaciones (+1%, casi cinco puntos menos que en 2018) se debe, sobre todo, a las menores compras de productos energéticos en volumen, a lo que se añade la caída de sus precios. Por su parte, las exportaciones también se desaceleran, pero, tras el buen registro de diciembre, cierran con un crecimiento superior al de las importaciones (+1,8%); se trata de una tasa modesta, pero similar a la de nuestros socios de la UEM (+1,9%).

    Destaca positivamente el empuje de las exportaciones destinadas a Francia, que es el primer receptor de nuestras ventas, y a Estados Unidos, así como las de alimentación (segundo sector exportador, con más de la sexta parte del total), sobre todo carne, frutas y hortalizas. Por su parte, dentro del mal comportamiento que vienen anotando las ventas del sector de automoción (-0,6% en el conjunto de 2019), se observan señales de mejora en los últimos meses (+15,2% interanual en diciembre).

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  • Foco SECTORIAL. 19 febrero 2020

    Publicado el 19/02/2020

    Análisis de la actualidad económica en clave Sectorial

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  • España / La factura eléctrica y los alimentos llevan la inflación a máximos de nueve meses

    Publicado el 14/02/2020

    La inflación inicia 2020 prolongando la senda ascendente del tramo final del pasado año: aumenta tres décimas en enero hasta el 1,1%, la tasa más alta desde abr-19. Por componentes, el comportamiento inflacionista procede, principalmente, de alimentos sin elaborar y productos energéticos, sobre todo electricidad y gasóleo.

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  • España / Las compraventas cayeron en 2019, pero hay señales de reactivación en los últimos meses del año

    Publicado el 12/02/2020

    Tras cinco años consecutivos de expansión, la compraventa de vivienda cerró 2019 con un balance negativo, lastrada a partir de junio por el cambio en la ley hipotecaria. Sin embargo, la demanda se recuperó en los dos últimos meses del año, señalando que lo peor podría haberse quedado atrás.

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  • España / Buen balance del sector turístico en 2019

    Publicado el 07/02/2020

    El sector turístico español sortea bastante bien los múltiples lastres de 2019 y consigue cerrar un buen año, con un nuevo récord de llegadas de turistas y de gasto, una recuperación en las pernoctaciones, una mayor ocupación hotelera y un aumento en la tarifa media por habitación. Las perspectivas para 2020 son relativamente positivas, a falta de poder valorar los efectos del coronavirus chino.

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  • España / La producción industrial cierra 2019 con un débil crecimiento

    Publicado el 07/02/2020

    Tras experimentar una progresiva pérdida de dinamismo a lo largo de 2019, la producción industrial (IPI) cierra el ejercicio con un magro avance del 0,6%; en todo caso, dicha tasa mejora levemente el registro del año anterior (+0,3%). Al flojo dato de 2019 contribuye, sobre todo, el deterioro de las ramas de bienes intermedios y energéticos; por actividades empeoran con cierta intensidad refino de petróleo, material y equipo eléctrico, material de transporte y metalurgia.

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  • Banca / En diciembre la concesión de nuevas hipotecas se recupera hasta registrar el máximo importe mensual de la serie

    Publicado el 06/02/2020

    En 2019 el volumen del saldo vivo de créditos a hogares y empresas no financieras ha vuelto a reducirse un año más, si bien el ritmo de caída ha sido inferior al registrado un año antes, favorecido por el menor ajuste registrado en el crédito a empresas. En lo que respecta a las nuevas operaciones, en el acumulado del año crecen a ritmo moderado las nuevas hipotecas y los nuevos créditos al consumo, mientras que la nueva financiación a empresas cae interanualmente

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  • España / El empleo flojea en el arranque de 2020

    Publicado el 04/02/2020

    Si bien suele ser habitual, por motivos estacionales, iniciar el año con malos datos en el mercado laboral, la pérdida de empleo en enero (244.000 afiliados) es la más intensa en dicho mes desde 2013. El deterioro por actividades es casi generalizado, destacando industria, transporte y agricultura. En consecuencia, aunque se mantiene el tono positivo, se confirma la senda de amortiguación en los ritmos de creación de empleo: la tasa interanual del 1,8% es la más modesta en cinco años y medio.

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  • España / El PIB se acelera en el tramo final de 2019

    Publicado el 31/01/2020

    La Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR) ha confirmado lo que venían anticipando los últimos indicadores conocidos, como el empleo en términos EPA: la economía no sólo mantiene su solidez, sino que muestra, incluso, un mejor tono en el 4T19, quebrando la desaceleración observada en la primera mitad del año. Así, el PIB repunta una décima hasta el 0,5% trimestral, con lo que cierra 2019 con un crecimiento algo menor que el año anterior (2% vs 2,4%), pero superior, por quinto año consecutivo, al de nuestros socios de la UEM.

    En cualquier caso, el dato del 4T19 contiene algunas sombras, en especial una composición algo desequilibrada. El crecimiento se apoya exclusivamente en la demanda externa, si bien es cierto que se basa en una información disponible aún incompleta, mientras que, tanto el gasto de las familias como, sobre todo, la inversión anotan un preocupante deterioro. A nivel sectorial, la construcción se sitúa en terreno negativo, los servicios se aceleran y la industria repunta levemente. A todo ello se añade la volatilidad que se viene observando en la evolución de los componentes del PIB, lo que dificulta el análisis de la realidad económica y la elaboración de proyecciones.

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  • España / El impacto negativo del cambio en la ley hipotecaria comienza a disiparse

    Publicado el 29/01/2020

    El volumen de operaciones hipotecarias modera el ritmo de caída y comienza a dejar atrás la mayor parte de la distorsión que supuso la nueva ley hipotecaria. Todo parece indicar que el número de hipotecas se está estabilizando en los niveles de 2018 (en torno a 350.000 acumulado en 12 meses), mientras que las condiciones están mejorando gracias al gradual descenso en los tipos de interés en hipotecas variables.

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