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  • EEUU / Trump eleva la amenaza al comercio mundial

    Publicado el 02/03/2018

    El presidente Trump pretende introducir aranceles al acero y al aluminio y cumplir con una de sus principales promesas durante la campaña de 2016. La aprobación efectiva abriría una guerra comercial con las principales potencias exportadoras para proteger a un pequeño sector de la economía y tendrá consecuencias negativas sobre la industria manufacturera y sobre el bolsillo de los consumidores.

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  • España / El déficit comercial se amplía, sobre todo por el componente energético

    Publicado el 20/02/2018

    A pesar del intenso vigor de las exportaciones, que crecieron un 8,9%, el mayor avance en seis años y superior a los ritmos de nuestros socios (+7,2% en la UEM), en 2017 el déficit comercial se amplió hasta el 2,1% del PIB (1,6% anterior). Ello fue consecuencia del mayor empuje las importaciones (+10,5%, el ritmo más alto desde 2010), derivado, sobre todo, del encarecimiento de la factura energética: a este respecto, el déficit energético quebró la senda de mejoría de los últimos cuatro años y explica tres cuartas partes del mayor déficit total. En todo caso, la balanza no energética también empeoró, ya que registró el mayor saldo negativo en seis años: en este caso, sobresale el deterioro del superávit del sector del automóvil, motivado por el estancamiento de las exportaciones.

    Los sectores que más contribuyeron al dinamismo de las exportaciones el pasado año fueron productos energéticos, destinados a Holanda, Estados Unidos y Francia, y bienes de equipo, dirigidos a Alemania, Estados Unidos y Portugal. En cuanto a las importaciones, también son las energéticas las que explican en mayor medida el repunte, sobre todo las de Libia y Nigeria; le siguen a cierta distancia las de bienes de equipo, procedentes de Alemania y China.

    El fuerte ritmo de las exportaciones, que registraron un nuevo récord histórico (277.126 millones de euros), está en línea con la creciente internalización de la economía y la ampliación de la base exportadora. En este sentido, asistimos a la continua incorporación de nuevas empresas al proceso exportador: en 2017 se registraron 161.454 exportadores, un 8,5% más que el año anterior. 

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  • España / El encarecimiento del petróleo se traslada al déficit comercial

    Publicado el 19/01/2018

    La balanza comercial prolongó su deterioro en el tramo final de 2017, de modo que, tras el déficit de noviembre (1.621 millones de euros vs 1.246 millones en nov-16), el desequilibrio en términos acumulados de 12 meses alcanza máximos de casi cinco años (2,2% del PIB). Las importaciones siguen creciendo por encima (+9 interanual en el mes vs +7,9% las exportaciones), impulsadas, sobre todo, por las de productos energéticos, que se ven afectadas, a su vez, por la subida de precios. De hecho, en términos de volumen las exportaciones crecen más que las importaciones (+6,8% vs +4,2%).

    En cambio, la balanza no energética mejora notablemente, gracias al tirón de las exportaciones de manufacturas de consumo, sobre todo a Polonia, Italia y Portugal, y semimanufacturas, destinadas a Francia, Turquía y Estados Unidos.

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  • España / Fuerte deterioro de la balanza comercial

    Publicado el 22/12/2017

    Aunque las exportaciones de mercancías prolongaron en octubre su vigor (+11,2% interanual, el ritmo más elevado en cinco meses), las importaciones crecieron dos puntos por encima, de modo que el déficit comercial se amplió con fuerza, tanto en el mes (2.511 millones de euros vs 1.834 millones hace un año), como en términos acumulados del último año (está en máximos desde 2013). A este mal comportamiento contribuyó, especialmente, el deterioro de la balanza no energética, lastrada, sobre todo, por la evolución negativa de las exportaciones del sector del automóvil.

    Por el lado de las exportaciones, destacan, por su contribución a la tasa general, las de productos energéticos, sobre todo a Holanda, y productos químicos a Alemania. En cuanto a las importaciones, sobresalen las de energía procedentes de México y las de bienes de equipo de Estados Unidos.

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  • España / Excelente dato de la balanza comercial

    Publicado el 21/11/2017

    Gracias a la solidez de las exportaciones, que crecieron un 8,5% interanual en septiembre, por encima del avance de nuestros socios de la UEM (+5,3%) y de las importaciones (+7,4%), la balanza comercial quebró la senda de deterioro de los meses anteriores y registró el menor déficit en dicho mes en dos décadas (2.148 millones de euros vs 2.231 millones hace un año), mientras que, en términos anuales se mantiene en torno a los 24.000 millones de euros (2,1% del PIB). Frente a la sensible mejoría de la balanza no energética, el déficit energético se sigue deteriorando (en términos acumulados de 12 meses está en máximos desde mediados de 2016).

    Casi la mitad del aumento de las exportaciones viene explicado por las de bienes de equipo, sobre todo destinadas a Alemania. Por su parte, entre las importaciones, sobresalen las de productos energéticos, especialmente procedentes de Nigeria, y, en menor medida, las de bienes de equipo, básicamente de Estados Unidos.  

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  • España / El tirón de las importaciones deteriora el déficit comercial

    Publicado el 20/10/2017

    La balanza comercial prolonga su deterioro: el déficit acumulado en los últimos 12 meses hasta agosto se sitúa en máximos de casi dos años, cerca de 24.200 millones de euros (el 2,1% del PIB). A este empeoramiento están contribuyendo, sobre todo, el componente energético y el automóvil, uno de los principales sectores exportadores de la economía, pero cuyas ventas se han reducido un 0,7% interanual en los ocho primeros meses de 2017.

    Como viene sucediendo, de forma prácticamente ininterrumpida, desde finales de 2016, las importaciones crecieron en agosto por encima de las exportaciones (+11,2% y +9%, respectivamente), destacando, en ambos casos, la contribución de los bienes de equipo.

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  • EEUU / El déficit comercial vuelve a reducirse en agosto

    Publicado el 05/10/2017

    El déficit comercial se estrecha en EEUU y todo parece indicar que la demanda externa volverá a aportar al crecimiento del PIB en el 3T17. Sin embargo, el deterioro de las exportaciones en términos reales pone cierta nota negativa, si bien es cierto que gran parte parece asociado al impacto de los huracanes.

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  • España / El déficit comercial intensifica su deterioro

    Publicado el 22/09/2017

    El déficit comercial mantiene desde finales de 2016 una senda ascendente prácticamente ininterrumpida: tras el mal dato de julio (2.099 millones de euros, cuatro veces más que hace un año), en términos acumulados de 12 meses crece un 30% desde mínimos y se sitúa en máximos del último año y medio (2,1% del PIB). La ampliación del déficit en los últimos meses procede del componente energético (su déficit en términos anuales supera los 20.000 millones, máximo desde mediados de 2016), pero también de la balanza no energética (su déficit de 3.400 millones es el más alto desde el inicio de 2012).

    El mal dato de julio se debió al mayor vigor de las importaciones (+10,8% interanual vs +3,9% las exportaciones), sobre todo semimanufacturas a Francia, Alemania e Italia, en contraste con el mal comportamiento que vienen registrando las ventas del sector del automóvil (-5,6% y -0,7% acumulado en enero-julio); entre las importaciones, destacan las energéticas procedentes de Nigeria, Libia y Reino Unido. En cualquier caso, hay que destacar que las exportaciones se mantienen muy dinámicas en lo que va de año, con ritmos incluso superiores a los de nuestros socios del euro (+9,1% interanual vs +7,5%), si bien las importaciones siguen creciendo por encima (+11,7%).

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  • EEUU / Los empresarios no manufactureros también se muestran más optimistas en agosto

    Publicado el 07/09/2017

    La mejora del ISM no manufacturero en EEUU reafirma el optimismo empresarial en los últimos meses y confirma la fortaleza del conjunto de la economía en el corto plazo, por lo que mantenemos nuestras expectativas de crecimiento en torno al potencial en el 3T17.

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  • España / La balanza comercial se deteriora por la energía

    Publicado el 21/07/2017

    A pesar de que las exportaciones de bienes mantienen un ritmo muy dinámico, superior al de nuestros socios de la UEM (+10,9% interanual en enero-mayo vs +8,6%), las importaciones crecen por encima (+13,3%), por lo que el déficit se amplía (+50,7%) hasta máximos de 14 meses en términos anuales (2% del PIB). El principal responsable es el encarecimiento de la factura energética (su déficit aumenta más de un 49%), si bien es cierto que también se deteriora la balanza no energética (su superávit se reduce un 32,6%), ya que la fortaleza de la demanda interna tira de las importaciones, sobre todo de bienes de equipo.

    Los datos de mayo confirman estas tendencias: el déficit creció un 52,1% interanual, fruto del mayor vigor de las importaciones (+16,7% vs +15,2% las exportaciones). Entre las ventas al exterior, las más dinámicas fueron las de energía a Holanda, Francia y Portugal, y las bienes de equipo a Reino Unido, Alemania y Francia; entre las importaciones, sobresalen las energéticas procedentes de Brasil, Kazajstán y México.

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  • España / Las exportaciones mantienen el buen tono

    Publicado el 20/06/2017

    El balance en España del primer cuatrimestre del año en términos de comercio exterior es muy positivo: (i) las exportaciones muestran un elevado dinamismo (+9,8%), superior, incluso, al de los países de nuestro entorno (+7,2% en la UEM), (ii) en volumen el crecimiento de las ventas al exterior duplica al de las compras (+9% vs +4,8%), y (iii) el déficit no energético se redujo casi un 90% hasta apenas 20 millones de euros.

    No obstante, los datos de abril fueron negativos, con el déficit creciendo al mayor ritmo en tres años (+88,8% interanual), fruto de la caída de las exportaciones (-2% vs +0,5% las importaciones), si bien estos registros están muy afectados por el distinto calendario de la Semana Santa: en términos desestacionalizados y corregidos de calendario se contabilizan aumentos del 7,5% y el 10,7%, respectivamente. El deterioro de las exportaciones se explica, básicamente, por la caída de las ventas de automóvil, en especial las destinadas a Reino Unido, Francia y Alemania. Entre las importaciones, siguen destacando las energéticas, sobre todo las procedentes de Arabia Saudí, Irak y Noruega.

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  • España / La energía sigue lastrando la balanza comercial

    Publicado el 23/05/2017

    El déficit comercial español se amplió en marzo un 83,3% interanual, el mayor deterioro en casi tres años, hasta 1.459 millones de euros, condicionado por el componente energético, cuyo saldo negativo, en términos anuales, supera los 19.000 millones, máximo desde jul-16. En cualquier caso, destaca muy positivamente el elevado dinamismo de las exportaciones no energéticas (+15,2%, la tasa más alta en dos años).

    Por el lado de las exportaciones, contribuyen a su intenso crecimiento, fundamentalmente, las de bienes de equipo destinadas a Estados Unidos, Portugal y Reino Unido, y alimentos, a Italia, Estados Unidos y Holanda. En cuanto a las importaciones, sobresalen las energéticas, procedentes de Nigeria, Irak e Irán, y las de bienes de equipo de Alemania y Estados Unidos.

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  • España / La factura energética deteriora el déficit comercial

    Publicado el 21/04/2017

    El encarecimiento de la energía sigue deteriorando el déficit comercial de España, que registró en febrero el mayor aumento desde finales de 2014 (+48% interanual) hasta 2.606 millones de euros, el peor registro en dicho mes en cinco años. No obstante, descontado el componente energético, las señales son positivas ya que las exportaciones mantienen un ritmo dinámico (+6,4%) y superior al de las importaciones (+3,9%).

    Entre las exportaciones, su crecimiento se explica, sobre todo, por las de productos energéticos a Italia, Portugal y Brasil, por delante de las ventas de dos de los sectores más relevantes de nuestra economía: alimentos, con destino a Alemania, Holanda e Italia, y automóvil, hacia Reino Unido. Por el lado de las importaciones, también destacan las de energía, procedentes de México, Reino Unido y Arabia Saudí, seguidas de las de bienes de equipo de Alemania, Francia y Estados Unidos.

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  • EEUU / La caída de las importaciones en febrero permite una mejora del saldo exterior

    Publicado el 04/04/2017

    El descenso del déficit comercial en EEUU, gracias a la caída de las importaciones, anticipa un menor lastre del sector exterior en el crecimiento del PIB en el 1T17.

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