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  • EEUU / Covid-19 destruye en un mes el empleo de casi una década

    Publicado el 08/05/2020

    La hibernación económica a raíz de Covid-19 se traduce en una pérdida de más de 20 millones de puestos de trabajos en abril, casi la totalidad del creado en la última década. La tasa de paro salta, hasta un nuevo máximo de 14,7%, si bien su incremento es atenuado por una menor participación en el mercado laboral. La moderación en las peticiones de subsidio por desempleo sugiere que lo peor ya probablemente ha pasado, aunque una recuperación en forma de “V” es muy poco probable.

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  • España / La crisis sanitaria golpea de lleno a la industria

    Publicado el 08/05/2020

    Si bien las medidas de contención del Covid-19 inciden principalmente en el sector servicios, la industria también se ha visto afectada: inicialmente por el shock de oferta y problemas de suministro en las cadenas de valor por el confinamiento de China, y posteriormente por la declaración del estado de alarma y el cierre de actividades. A pesar de que dichas medidas incidieron sólo 15 días del mes, la producción industrial experimentó en marzo un deterioro extraordinario, con un descenso del 12,2% interanual: hay que retroceder hasta 2009 para encontrar un registro peor. Dentro de un deterioro generalizado por actividades, destacan negativamente textil, muebles, material de transporte y vehículos de motor.

    Y todo apunta a que el dato de abril será peor: el PMI manufacturero de dicho mes se sitúa en mínimos desde finales de 2008 (30,8), tras registrar el mayor retroceso de la serie (casi 15 puntos). Si bien a finales de abril o principios de mayo se ha reanudado la actividad en gran parte de la industria, todavía persisten limitaciones para alcanzar una plena utilización de la capacidad productiva.

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  • Alemania / La actividad en la industria cae a niveles de hace diez años

    Publicado el 07/05/2020

    El impacto de Covid19 sobre la actividad industrial alemana de marzo ha sido demoledor. El efecto de la paralización de la actividad en China en los dos primeros meses del año sumado a las medidas de hibernación económica en buena parte de los países europeos a partir de marzo han arrastrado a la actividad industrial de Alemania a su nivel más bajo de la última década. Las perspectivas para el corto plazo no son nada optimistas si atendemos al desplome sufrido por las principales encuestas de actividad en el sector. 

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  • España / Las ventas de automóviles se hunden en abril

    Publicado el 05/05/2020

    Las matriculaciones de vehículos marcan un nuevo mínimo en la serie disponible en el mes de abril, el primero en el que el canal de distribución del sector permaneció completamente cerrado. El deterioro supera los registros de anteriores recesiones y es generalizado entre turismos y vehículos comerciales ligeros. La reapertura del sector a partir del 11 de mayo permitirá una progresiva recuperación, si bien para el conjunto del año se prevé una caída superior al 40%.

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  • UEM / Impacto desigual de Covid-19 en el crecimiento del 1T20

    Publicado el 30/04/2020

    La economía ha sufrido con intensidad el impacto de las medidas de hibernación puestas en marcha en la segunda mitad de marzo. Tan sólo dos semanas de paralización de los sectores no considerados esenciales han supuesto un coste superior a los 120.000 millones de euros, provocando un retroceso del PIB en el 1T20 del 3,8%, caída que se intensificará sustancialmente en el 2T20.

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  • Fed / Mantiene tipos, pero está dispuesta a adoptar más medidas

    Publicado el 30/04/2020

    Mantiene su rango de tipos en el 0,00%-0,25% y considera que es el momento adecuado para que EEUU utilice su capacidad fiscal

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  • España / El PIB se desploma por el impacto del Covid-19

    Publicado el 30/04/2020

    La Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR) ha confirmado lo que ya anticipaban los indicadores adelantados de consumo y actividad y, sobre todo, la EPA publicada el pasado martes: el PIB ha sufrido en el 1T20 un retroceso del 5,2% trimestral, sin parangón desde, al menos, la Guerra Civil. Se trata de un deterioro en línea con el que han sufrido otros socios de UEM con una estructura similar, como Francia (-5,8%) o Italia (-4,7%). En este sentido, nuestra economía es muy dependiente del sector terciario, en especial actividades relacionadas con turismo, hostelería y ocio, que se han visto especialmente afectadas por el confinamiento de la población.

    Todos los componentes de la demanda contribuyen a este pésimo resultado, excepto el consumo público, en línea con el volumen de gasto que ha tenido que asumir el Estado para amortiguar el impacto de la pandemia sobre familias y empresas.

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  • Banca / Intenso crecimiento del stock de crédito a empresas en marzo

    Publicado el 29/04/2020

    El aumento de las necesidades de financiación de las empresas residentes debido a la crisis provocada por el Covid-19 se refleja en un fuerte incremento del saldo vivo del crédito a este segmento en el mes de marzo, 15.000 mll. € más que el mes anterior (3,5%) hasta alcanzar 684.800 mll. €. Constituye el mayor incremento mensual desde mediados de 2007. En el extremo opuesto, la financiación destinada a hogares desciende en el mes, tanto en vivienda (-1.900 mll. €/-0,4%) como en consumo (-1.400 mll. €/-1,5%).

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  • EEUU / Covid-19 pone fin a la fase expansiva del PIB en el 1T20

    Publicado el 29/04/2020

    EEUU / La propagación del coronavirus provoca una contracción en el PIB próxima al 5%, en términos anualizados, interrumpiendo uno de los ciclos más extenso de crecimiento económico en la historia. El desglose revela una caída intensa de la demanda interna y de las exportaciones, atenuado por el dinamismo de la inversión en construcción y el desplome en las importaciones. El primer trimestre acusa tan solo el impacto inicial de la crisis pandémica: estimamos una contracción del PIB en torno al 30% en el 2T20

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  • Actualidad Emergentes. Abril 2020

    Publicado el 28/04/2020

    - Global: el torbellino de Covid-19 y sus secuelas

    - Mercados emergentes: el eslabón más débil

    - Sálvese quien pueda: venta masiva de los activos emergentes

    - Descalabro en el mercado del petróleo

    - China, en el largo viaje de retorno a la “normalidad”

    - India, en plena fase expansiva viral

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  • España / Los ERTEs amortiguan el impacto del Covid-19 en el mercado laboral

    Publicado el 28/04/2020

    Como ya anticiparon los pésimos datos de afiliación de marzo, el mercado laboral, seriamente dañado por el impacto de la crisis sanitaria del Covid-19, cierra el 1T20 con los peores registros desde 2013, y ello a pesar de que la crisis estalló con toda su crudeza (declaración del estado de alarma, confinamiento de la mayor parte de la población y consiguiente paralización de gran parte de las actividades) en la segunda quincena de marzo.

    En todo caso, debido a que (i) los trabajadores afectados por ERTEs siguen considerándose ocupados, y (ii) la dificultad, en el actual estado de confinamiento, de cumplir con los requisitos de la definición de paro en términos EPA, los datos habituales de ocupación y paro no reflejan en toda su magnitud el impacto del Covid-19 sobre el mercado laboral. Por ello, hay que tener en cuenta también el comportamiento de las horas trabajadas, que se han reducido un 4,25% en el trimestre, y el aumento de inactivos (+257.500 personas), que ha absorbido a parte de la población que ha perdido el empleo. 

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  • Tesoro español / Récord de demanda en un bono sindicado a 10 años

    Publicado el 22/04/2020

    Es la cuarta emisión sindicada de 2020 y ha batido su anterior récord al recibir una demanda de 97.000 millones de euros en un mercado que, de momento, responde cuando las rentabilidades son atractivas

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  • Banca / EE.UU. amplía su apoyo a pequeñas empresas en 380.000 mll. $, hasta 739.000 mll.

    Publicado el 22/04/2020

    El 21 de abril el Senado aprobó la ampliación de los dos programas de préstamos a pequeñas empresas instrumentados a través de la Small Business Administration (agencia del gobierno):

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  • China / Fuerte contracción del PIB en el 1T20 a causa del virus

    Publicado el 17/04/2020

    Covid-19 provoca una brutal caída en la economía en el 1T20, la primera contracción desde que existen datos trimestrales, y peor que las expectativas del mercado. El desglose revela un colapso en la demanda interna y en las exportaciones, parcialmente compensado por una caída en las importaciones. La información disponible apunta a una reactivación en la economía a inicios del 2T20, si bien la recuperación del PIB será lastrada por la oleada de recesiones en el resto de economías.

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