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UEM / La confianza empresarial apunta a un escenario de estabilidad en el crecimiento en el corto plazo

Publicado el 24/09/2018

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El comportamiento en septiembre de los indicadores de confianza empresarial resulta compatible con un escenario para la UEM sin cambios relevantes en el corto plazo, con un crecimiento estable en torno al 0,4% apoyado, sobre todo, por la demanda interna.

En Alemania, la confianza empresarial medida por el Ifo registra en septiembre una leve caída, tras la significativa mejoría del mes previo (103,7 vs 103,9 en agosto) debido, tanto al componente de condiciones actuales (106,4 vs 106,5), como al de expectativas (101,0 vs 101,3). Respecto al IDC Markit, desciende modestamente en septiembre (55,3 vs 55,6), por la caída que registran las expectativas del sector manufacturero (53,7 vs 55,9), más expuesto a los efectos de la guerra comercial, mientras que los empresarios del sector servicios se muestran más optimistas (56,5 vs 55,0). En balance, ambos indicadores de confianza se situan en media del 3T18, por encima del 2T18 (ver tabla), lo que resulta compatible con que el PIB alemán logre mantener su ritmo de crecimiento en torno al 0,5%.

En Francia, el IDC Markit cae en septiembre a su nivel más bajo desde diciembre de 2016 (53,6 vs 54,9), debido al menor optimismo que muestran, tanto los empresarios del sector manufacturero (52,5 vs 53,5), como los del sector servicios (54,3 vs 55,4). De este modo, el IDC Markit total se sitúa, en balance del 3T18 por debajo del 2T18, y marca mínimos desde el 4T16. Aunque todavía se ubica cómodamente en niveles compatibles con ritmos de crecimientos positivos, la evolución a la baja que durante todo el año está mostrando este indicador aumenta la probabilidad de que el crecimiento en Francia se mantenga en torno al 0,2% que viene mostrando durante todo el año.

El comportamiento seguido por el IDC Markit en Alemania y Francia explica el tibio descenso que presenta en la UEM (54,2 vs 54,5), con un sector manufacturero que se muestra más cauto (53,3 vs 54,6), al tiempo que la confianza en el sector servicios sigue mejorando levemente (54,7 vs 54,4). En balance del 3T18, la confianza prácticamente se mantiene en los mismos niveles que en el 2T18, por lo que no parece factible que se supere el ritmo de crecimiento del 0,4% del primer semestre.

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