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Producción industrial

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  • EEUU / El temporal se hace sentir en los indicadores de febrero

    Publicado el 16/03/2021

    Las fuertes nevadas a lo largo del país a mediados de febrero repercutieron en un deterioro de los indicadores mensuales: las ventas minoristas retroceden un 3,0%, mientras la producción en la industria desciende un 2,2%. Las notables caídas están siendo revertidas en marzo, señal que se evidencia en el buen comportamiento de los datos de alta frecuencia, impulsados por el mayor levantamiento de restricciones a la movilidad y la aprobación del nuevo paquete fiscal. Esperamos que el crecimiento de la economía se acelere notablemente en los trimestres de la primavera y del verano, después de una expansión en torno al 1% trimestral en el 1T21.

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  • España / La industria flojea en el arranque de 2021

    Publicado el 08/03/2021

    Tras las señales positivas del cierre del pasado año, la producción industrial (IPI) vuelve en enero a terreno contractivo (-0,7% mensual), afectada por las restricciones y unas condiciones climáticas muy negativas (temporal Filomena), que dañaron la cadena de suministros. Algunos datos más recientes apuntarían a una posterior normalización de la situación: el PMI manufacturero anota en febrero los mejores registros en siete meses y aumenta 3,6 puntos hasta 52,9; la mejora de la demanda, especialmente en las ramas de bienes intermedios, tira de los nuevos pedidos y la producción.  

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  • EEUU / La economía va recuperando vigor

    Publicado el 18/02/2021

    La estabilización y mejora en la curva de contagios del Covid-19 y la aprobación de nuevas medidas de estímulo fiscal se reflejaron en un repunte del 5% en las ventas minoristas en enero, lo que compensa con holgura las pérdidas durante el 4T20. Por su parte, la recuperación en la industria y en la construcción se consolida. La evolución positiva de los indicadores de alta frecuencia y de las encuestas sugiere que el buen momento en la demanda continua en febrero, a medida que la mejora sanitaria permite relajar ciertas restricciones. Esperamos que la recuperación tome un mayor impulso a partir de la primavera, cuando el programa de vacunación alcance un mayor progreso y el presidente Biden pueda aprobar su propuesta de estímulos fiscales

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  • España / La producción industrial cierra 2020 con un duro ajuste

    Publicado el 09/02/2021

    A pesar de una cierta recuperación observada en los últimos meses, con un crecimiento en diciembre del 1,1% mensual, el mejor registro desde julio, el balance de la producción industrial (IPI) en 2020 es el más negativo en 11 años, con un descenso del 9,4%. Por actividades, sólo farmacia creció el pasado año, en contraste con el desplome sufrido por algunas ramas textiles y la fabricación de vehículos.

    El arranque de 2021 no ha sido favorable para la industria, por las restricciones y unas condiciones climáticas muy negativas, que han afectado a la cadena de suministros: el PMI manufacturero vuelve en enero a terreno contractivo, al caer 1,7 puntos hasta 49,3, mínimo en siete meses. Sin embargo, la confianza sobre el futuro se mantiene en torno a máximos de casi dos años y medio.

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  • EEUU / Las ventas minoristas caen por tercer mes consecutivo

    Publicado el 21/01/2021

    El empeoramiento de la situación sanitaria y la incertidumbre sobre el posible agotamiento de estímulos fiscales se trasmitieron en una caída del 0,7% en el volumen de ventas minoristas en diciembre, el tercer mes consecutivo en números rojos que advierte de una posible contracción en el consumo privado en el último trimestre del año. En contraste, la recuperación en la industria manufacturera y en la construcción sigue adelante, de momento, poco afectada por la intensificación de la crisis. Con la curva de contagios estabilizándose tentativamente, el proceso de vacunación progresando y la puesta en marcha de nuevas ayudas fiscales, esperamos que el consumo retome la senda de crecimiento en los primeros meses del año, si bien bajo un patrón de “menos a más”.

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  • España / Se quiebra la recuperación de la industria

    Publicado el 11/01/2021

    La producción industrial (IPI) cae en noviembre un 0,9% mensual, algo que no sucedía desde abril, cuando la crisis golpeaba con toda su intensidad. Sin embargo, otros datos más recientes apuntan a una vuelta a la senda ascendente: el PMI manufacturero recupera el terreno expansivo en diciembre (51 vs 49,8 anterior), gracias a una ligera recuperación de la producción, impulsada por la demanda externa, que contrarresta la debilidad de la interna; asimismo, los empresarios se muestran algo más optimistas sobre el futuro y su confianza alcanza máximos desde jul-18.

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  • EEUU / El rebrote le corta las alas a la recuperación del consumo

    Publicado el 17/12/2020

    El drástico empeoramiento de la emergencia sanitaria y el agotamiento de estímulos fiscales se trasmiten en una caída del 1,1% en el volumen de ventas minoristas en noviembre, lo que significa el peor registro desde los meses de “hibernación” en la primavera. Por su parte, la recuperación en la industria manufacturera y en la construcción continua, si bien a un menor ritmo. Los datos de alta frecuencia apuntan a nuevo deterioro de la actividad económica en diciembre, lo que es consistente con la evolución negativa que ha seguido la pandemia y la inevitable reimposición de restricciones al movimiento. Esperamos que, en balance, el PIB se mantenga en crecimiento positivo en el 4T20, pero que, en el mejor de los casos, permanezca estable en el 1T21. Un factor positivo para evitar el riesgo de una recaída contractiva es la posible aprobación de un nuevo paquete fiscal en el corto plazo.

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  • España / La recuperación de la industria pierde fuelle

    Publicado el 09/12/2020

    Aunque la producción industrial (IPI) sigue creciendo en octubre, apenas lo hace un 0,6% mensual, tres décimas menos que en septiembre y muy lejos de las tasas anotadas entre mayo y julio, por encima del 10%. Los datos más recientes muestran que, si bien la industria está sorteando mejor que el sector terciario el impacto de la segunda ola de la pandemia, no es inmune al debilitamiento de la actividad: el PMI manufacturero de noviembre se sitúa en terreno contractivo por vez primera en tres meses, al caer desde 52,5 hasta 49,8, mínimo desde junio, muy afectado por la caída de la demanda. 

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  • EEUU / El rebrote amenaza con truncar el buen inicio del 4T20

    Publicado el 19/11/2020

    Los indicadores macro de octubre confirman que la economía empezó el último trimestre con solidez: el número de viviendas iniciadas se incrementó un 4,9% en octubre, la producción industrial un 1,1% y las ventas minoristas un 0,3%. La recuperación, no obstante, parece bajar de marcha en noviembre, de acuerdo a las señales de los indicadores de alta frecuencia, dado, entre otros factores, el reciente repunte en la curva de contagios de Covid-19 y el agotamiento de los estímulos fiscales. Esperamos que el crecimiento del PIB se mantenga en positivo en el 4T20, si bien a un ritmo muy inferior al 3T20 y con crecientes riesgos a la baja.

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  • España / Sigue la reactivación de la industria, pero a paso lento

    Publicado el 06/11/2020

    Si bien la producción industrial (IPI) crece en septiembre un 0,8% mensual, el doble que en agosto, lo cierto es que la recuperación ha perdido intensidad respecto a los meses anteriores (en mayo-julio se alcanzaron tasas de dos dígitos).

    Los datos más recientes apuntan a que la suave senda de reactivación de la industria podría continuar: el PMI manufacturero se sitúa en 52,5 en octubre, máximo en tres meses, apoyado en la aceleración de la producción, en línea con el aumento de los nuevos pedidos, mientras el nivel de empleo aumenta ligeramente, en un contexto de mejora de la confianza.  

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  • EEUU / La recuperación sigue adelante con el consumidor al frente

    Publicado el 20/10/2020

    Los indicadores macro de septiembre confirman que la economía cerró el 3T20 con solidez, gracias, principalmente, al buen momento que vive el consumo privado (las ventas minoristas repuntaron en 2%), que, de momento, parece poco afectado por el bloqueo político sobre un nuevo paquete fiscal. Por su parte, el número de viviendas iniciadas retoma el crecimiento (2%), mientras la producción industrial cae levemente (-0,6%). En balance, los datos apuntan a una histórica expansión del PIB en el 3T20, de al menos 7% trimestral, que, sin embargo, dejaría a la economía aún muy por debajo del nivel pre-Covid. Esperamos que el crecimiento se modere en los últimos meses del año, con riesgos a la baja asociados a la incertidumbre sobre las elecciones y al reciente repunte en los contagios del virus.

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  • España / La producción industrial frena su recuperación

    Publicado el 08/10/2020

    Como se ha observado en otros indicadores, también la producción industrial (IPI) ha amortiguado su ritmo de recuperación en los últimos meses: el avance de agosto (apenas un 0,4% mensual) es el más modesto desde que se inició la recuperación, mientras que la distancia a los niveles de hace un año se sigue estrechando y se sitúa en el 5,7%.

    Los datos más recientes muestran una leve mejoría del sector industrial, aunque en un contexto de perspectivas inciertas a corto plazo: el PMI manufacturero anota en septiembre una tímida mejoría (+0,9 puntos), de modo que vuelve a terreno ligeramente expansivo (50,8). 

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  • EEUU / La recuperación baja de marcha en agosto

    Publicado el 16/09/2020

    Los indicadores macro de agosto confirman la moderación en el ritmo de reactivación de la economía: el comercio minorista crece un 0,6% (9,2% en promedio en mayo-julio) y la producción industrial en 0,4% (3,6%). A pesar del patrón de “más a menos” en el 3T20, estimamos que el PIB registre una subida histórica, en torno al 7% trimestral, que, sin embargo, dejaría a la economía aún un 5% por debajo del nivel previo a la crisis. Es de esperar que la siguiente fase de la recuperación se consolide a un menor ritmo y que los riesgos sigan predominando a la baja, ligados a la situación de la pandemia, las medidas para mitigarla y la incertidumbre sobre las elecciones presidenciales.

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  • EEUU / La reactivación de la económica pierde dinamismo en julio

    Publicado el 19/08/2020

    Los indicadores macro de julio confirman la moderación en el ritmo de reactivación de la economía: el comercio minorista crece en 1,2% (frente al 8,4% en junio) y la producción industrial en 3,0% (5,7%). La excepción fue el sector de la construcción, que registra un avance de 22,6% en el número de viviendas iniciadas (17,5% en junio). Por su parte, los datos de alta frecuencia apuntan a un repunte en la actividad en agosto, si bien siguen dominando los riesgos a la baja, ligados a la situación de la pandemia y a la posible respuesta por parte de las autoridades.

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