Indicadores macro

Este documento permite seguir el comportamiento de las cotizaciones de las principales materias primas, energéticas, industriales, metales preciosos y agrícolas.

La inflación se redujo seis décimas en noviembre hasta el 1,7%, la más baja en siete meses. Dentro de una evolución desinflacionista casi generalizada por componentes, destaca la caída de los precios energéticos (electricidad y carburantes).

El índice Tankan recoge un tono algo más optimista de los empresarios para el último tramo del año, a pesar de que no se haya despejado aún la incertidumbre por la guerra comercial EEUU-China. El dato es positivo y confirma que la economía se está reactivando tras la caída del 3T18.

La inflación volvió a moderarse en noviembre, debido al descenso en el precio de la gasolina, mientras que la subyacente sigue sin mostrar presiones alcistas significativas. El precio del crudo ha seguido cayendo y presionará a la baja a la inflación en los próximos meses.

No hace cambios de calado en sus previsiones económicas y traslada un mensaje de confianza

Los indicadores de actividad industrial ofrecen señales mixtas en octubre, mientras que los datos de comercio exterior permiten confiar en una corrección de la aportación negativa de la demanda externa en el último cuarto del año, respecto al abultado lastre que presentó en el 3T18.

La economía crea menos empleo en noviembre, en línea con nuestras expectativas de menor crecimiento del PIB. No obstante, la tasa de paro se mantiene en mínimos y los salarios en tendencia ascendente.

Los activos financieros siguen revalorizándose con fuerza y permiten que la riqueza de las familias vuelva a marcar un nuevo máximo histórico; junto con la fortaleza del mercado laboral y la elevada confianza de las familias, el dato da continuidad al buen comportamiento del consumo en el corto plazo.