Indicadores macro

El mes de mayo terminó con 187.814 afiliados más a la Seguridad Social (+97.462 en media mensual), lo que supone el primer aumento del empleo desde el estallido de la crisis del Covid-19. Otra señal positiva es que más de 450.000 personas han salido de la situación de ERTE por fuerza mayor desde finales de abril. En este sentido, no cabe duda que el impacto de la crisis sobre el mercado laboral ha sido extraordinario, pero los ERTEs están jugando un papel esencial para amortiguar dicho impacto.

En definitiva, tras el fuerte ajuste de las primeras semanas de confinamiento, a medida que se ha avanzado en la desescalada y se han ido reabriendo negocios, se ha podido observar cierta recuperación del empleo, aunque lejos todavía de los niveles pre-Covid: hay 760.000 afiliados menos que antes de la crisis.  

Se trata de una fórmula de retribución a los accionistas que tuvo un notable auge en nuestro país a partir de la crisis financiera de 2008 y que ahora puede cobrar nuevo impulso dentro de una estrategia por la cual las empresas intentarán salvaguardar al máximo la caja generada por su actividad. Recientemente ha sido Telefónica la que ha anunciado su regreso a este mecanismo, después de haberlo dejado en 2016.

El stock de depósitos de empresas y hogares en la UEM acelera por tercer mes consecutivo y registra un avance interanual del 7,7%, el más elevado desde septiembre de 2008, destacando especialmente el alza registrada por los depósitos de empresas (+12,6%).

Aumenta el saldo vivo del crédito en la UEM gracias a los planes de avales públicos a empresas, puestos en marcha para mitigar el impacto Covid-19. En abril el stock total crece un 0,6% intermensual, elevando la tasa interanual hasta el +3,8%, la más intensa desde feb.09. Por países, la diversidad de planes se traduce en distintas velocidades; así España registra el mayor aumento intermensual del área (+1,2%), debido al alza en empresas (+3,7%), pues hogares retrocede (-0,4%), lastrado por la fuerte caída en consumo (-4%) y el ajuste en vivienda (-0,2%).

La inflación general cayó de nuevo en mayo reflejando, un mes más, el desplome de la partida energía mientras que llama la atención la estabilidad que presenta la inflación subyacente. Por otro lado, cada vez son más los países que registran inflaciones negativas y es bastante probable que la UEM se sume en junio, aunque de forma transitoria.

La crisis del Covid-19 ha impactado de lleno en los intercambios con el exterior, tanto de bienes, por los problemas de suministro y la paralización de buena parte de la actividad productiva, como de servicios, en especial el turismo, un sector clave para nuestra economía y que se ha visto gravemente afectado por las medidas de distanciamiento social, que desembocaron en el cierre de fronteras. A este respecto, en marzo los ingresos por turismo cayeron hasta 1.681 millones de euros (4.575 millones en mar-19), mientras que los pagos también retrocedieron, pero con menor intensidad (877 millones vs 1.573 millones); en consecuencia, el saldo fue el peor en casi tres décadas, lo que ha lastrado el balance del primer trimestre.

No obstante, gracias a la corrección del déficit comercial, la balanza por cuenta corriente cierra el primer trimestre con una mejoría respecto al pasado año (saldo de -1.447 millones de euros, un 27,1% menos), mientras que en términos acumulados de 12 meses el saldo sigue siendo muy positivo (2,1% del PIB vs 2% en el conjunto de 2019).

El sector bancario europeo está mejor preparado para afrontar los desafíos sin precedentes de la crisis del Covid-19, aunque hay algunas entidades más débiles cuya solvencia podría ser insuficiente para superarlos.