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  • España / La capacidad de financiación se mantiene en el 2% del PIB

    Publicado el 29/06/2018

    La economía española registró una fuerte mejoría de su posición financiera frente al exterior en el arranque del año, gracias, básicamente, a la reducción del déficit público, que compensó ampliamente el deterioro del sector privado no financiero, especialmente intenso en el caso de los hogares. 

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  • España / La economía sigue generando capacidad de financiación

    Publicado el 28/03/2018

    Como viene sucediendo desde 2012, la economía española generó el pasado año capacidad de financiación, equivalente al 2% del PIB, muy cerca del máximo histórico logrado el año anterior (2,1%). La corrección del déficit público (-3,07%, 1,2 puntos menos que en 2016) contrasta con el fuerte deterioro de la posición financiera de los hogares: en un contexto de elevado dinamismo del consumo y reactivación de la inversión (vivienda), las familias recortaron su tasa de ahorro a mínimos de la serie histórica, que arranca en 1999 (5,7% de la renta disponible) y registraron necesidad de financiación por primera vez en nueve años (-0,3% del PIB). En el caso de las empresas, su capacidad de financiación se mantiene en niveles elevados (2,9% del PIB, apenas dos décimas menos que en 2016).

    El pasado año la inversión creció hasta el 21,1% del PIB, máximo desde 2011, pero todavía lejos, 10 puntos por debajo, de los máximos pre-crisis. Por su parte, la recuperación del ahorro está siendo más intensa, ya que alcanzó el 22,9% del PIB, un nivel similar al de 2004.  

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  • España / La economía aumenta su capacidad de financiación, gracias a la corrección del déficit público

    Publicado el 09/01/2018

    El saldo financiero de la economía retomó en el 3T17 la senda de mejoría quebrada en el trimestre anterior: la capacidad de financiación fue la más alta de la serie en un tercer trimestre (8.623 millones de euros vs 8.191 millones un año antes). La fuerte corrección del déficit de las AA.PP. contrarrestó ampliamente el deterioro de la posición financiera de las empresas y, sobre todo, de las familias. Estas últimas, como consecuencia del freno de la renta y la solidez del gasto, continúan empeorando, tanto su ahorro, que fue negativo en el trimestre por primera vez desde que se dispone de datos, como su posición financiera (registraron la mayor necesidad de financiación en dicho trimestre en una década).

    En términos acumulados de cuatro trimestres, la mayor capacidad de financiación de la economía se explica por el aumento del peso del ahorro (22,7% del PIB, máximo desde 2005), mientras que la inversión también mejora, pero con menor intensidad (20,8%, un nivel similar al de hace cinco años). 

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  • España / Se reduce la capacidad de financiación de la economía

    Publicado el 02/10/2017

    La senda de mejoría que venía registrando el saldo financiero de la economía se interrumpió en el 2T17, al registrar una capacidad de financiación de 5.867 millones de euros (6.672 millones un año antes): la corrección del déficit de las AA.PP., cuyos ingresos se han beneficiado de los cambios normativos en el Impuesto de Sociedades, fue más que compensada por la peor evolución de familias y empresas. En el caso de los hogares, a pesar de la reactivación de su renta, el mayor dinamismo del consumo y la inversión (vivienda) explica el prolongado deterioro de su ahorro, en mínimos de nueve años, y de su posición financiera (su capacidad de financiación es la más baja desde 2009).

    A nivel agregado de la economía, el empeoramiento de la capacidad de financiación procede del aumento del peso de la inversión, que recupera los niveles de hace cinco años (20,7%), mientras que el ahorro se estabiliza en máximos desde 2006 (22,5% del PIB).

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  • España / La posición financiera de la economía frente al exterior mejora sensiblemente

    Publicado el 30/06/2017

    En los primeros tres meses del año se prolongó la senda de mejoría, prácticamente ininterrumpida desde finales de 2014, del saldo financiero de la economía española: registró capacidad de financiación por primera vez en un primer trimestre (1.498 millones de euros vs -422 millones un año antes), gracias a la favorable evolución de la posición financiera de AA.PP. y empresas, en cuyas rentas se deja sentir positivamente el mayor dinamismo económico. Por el contrario, los hogares anotaron la mayor necesidad de financiación en un primer trimestre desde 2008, debido al aumento de su consumo e inversión en vivienda, en un contexto de débil avance de su renta.

    Mientras que la inversión del conjunto de la economía se mantiene en el 20,4% del PIB, el ahorro alcanza máximos desde 2006 (22,5%).

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  • España / La reducción del déficit público permite mantener la elevada capacidad de financiación

    Publicado el 03/04/2017

    Por quinto año consecutivo, la economía española generó, en 2016, capacidad de financiación, equivalente al 2% del PIB, idéntico porcentaje que el año anterior y muy cerca del máximo de 2013 (2,1%). El deterioro de la posición financiera de los hogares, cuyo saldo positivo se contrajo seis décimas hasta el 1,9%, fue contrarrestado por la reducción del déficit del sector público (4,3% vs 5,1% el año anterior), que, además, cumplió con el objetivo acordado con Bruselas por vez primera en los últimos años. En el caso de las empresas, su capacidad de financiación se estabilizó en el 2,8% del PIB. La inversión y el ahorro aumentaron su peso sobre el PIB en la misma cuantía: hasta el 20,4% en el primer caso, máximo desde 2011, y hasta el 22,3% en el segundo, el más alto de la última década.

    En el caso de los hogares, el gasto en consumo creció por encima de la renta disponible (RBD), de modo que su tasa de ahorro prolongó su senda descendente: cayó medio punto hasta mínimos desde 2007 (7,7% de la RBD). En cuanto a las empresas, los elevados recursos generados en los últimos años están permitiendo reducir el notable endeudamiento acumulado antes del estallido de la crisis y, al mismo tiempo, aumentar el stock de capital productivo. No obstante, dado lo avanzado del proceso de desapalancamiento, sería deseable un mayor protagonismo de la inversión, con el fin de fortalecer el crecimiento en el medio y largo plazo.

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  • Cuentas No Financieras de España. 2º trimestre 2016

    Publicado el 30/09/2016

    La capacidad de financiación de la economía española se encuentra en máximos históricos: en el 2T16 ascendió a 9.021 millones de euros (4.614 millones hace un año), mientras que, en términos acumulados de cuatro trimestres, alcanza el 2,4% del PIB (2% en el conjunto de 2015).

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  • Cuentas No Financieras de España. 1er trimestre 2016

    Publicado el 30/06/2016

    Se quiebra la senda de mejora del saldo financiero de la economía española, que se inició a finales de 2014: la necesidad de financiación en el 1T16 ascendió a 1.077 millones de euros (784 millones un año antes), como consecuencia del deterioro de la posición financiera de las AA.PP. y, sobre todo, de los hogares.

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  • Cuentas No Financieras de España. 4º trimestre 2015

    Publicado el 31/03/2016

    En 2015 la economía española, no sólo generó capacidad de financiación por cuarto año consecutivo, sino que, además, ésta aumentó sensiblemente, un 40,7% hasta el 2,1% del PIB (1,6% anterior), muy cerca del máximo alcanzado en 2013 (2,2%).

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