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  • España / La deuda pública frena el proceso de desapalancamiento

    Publicado el 17/07/2018

    La corrección del notable endeudamiento acumulado en los últimos años es un elemento clave para consolidar la actual fase expansiva de la economía española. No obstante, el esfuerzo realizado por el sector privado está siendo contrarrestado por el prolongado deterioro en el caso de las AA.PP., limitando la capacidad de la política fiscal para afrontar un debilitamiento del crecimiento económico.

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  • Desapalancamiento: ¿mito o realidad?

    Publicado el 04/07/2018

    El sector privado en España ha realizado un enorme esfuerzo para desapalancarse. Sin embargo, la deuda pública ha crecido muy considerablemente y afronta altos riesgos de sostenibilidad a medio plazo, y presenta una elevada sensibilidad a perturbaciones.

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  • España / El desapalancamiento de la economía se intensifica

    Publicado el 17/04/2018

    El endeudamiento total de la economía se redujo en 2017, por tercer año consecutivo, hasta el 287,4% del PIB, lo que supone el mejor cierre de ejercicio desde 2010. A ello contribuyó, fundamentalmente, la prolongada corrección de la deuda privada, que se encuentra en mínimos de 13 años. 

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  • España / La deuda de la economía, en mínimos de seis años

    Publicado el 16/01/2018

    La economía española prolongó en el 3T17 su desapalancamiento, iniciado hace tres años. El endeudamiento global se redujo 4,5 puntos hasta mínimos desde el 3T11 (288,7% del PIB), gracias a la corrección de la deuda privada, que retoma los niveles de 2005 (159,9% del PIB), y, en menor medida, de la pública, que, se encuentra en mínimos de cuatro años (128,8% del PIB), si bien supera ampliamente los niveles anteriores al estallido de la crisis (39,5%).

    En el caso de los hogares, su deuda se redujo 1,4 puntos hasta el 61,8% del PIB, la más baja en 13 años. La fuerte desinversión neta en activos financieros, sobre todo en depósitos a plazo, junto con la devaluación de dichos activos, en especial las acciones, provocó que su riqueza neta registrase la caída más intensa en año y medio (-1,4% trimestral hasta 1,33 billones de euros). Por lo que respecta a las empresas, su deuda cayó casi dos puntos hasta el 98,1% del PIB, nivel similar al existente en 2005: este avance en el desapalancamiento empresarial es compatible con el aumento, tanto de la contratación de pasivos como de la inversión en activos.

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  • España / Continúa el desapalancamiento de la economía

    Publicado el 17/10/2017

    Aunque se mantiene todavía en niveles elevados, la economía española sigue ajustando su endeudamiento global, con una caída en el 2T17 de ocho décimas hasta el 295% del PIB, la cifra más baja desde 2011. La prolongada corrección de la deuda privada (164,2% del PIB, 1,5 puntos menos que el trimestre anterior y mínimo en 12 años) compensó ampliamente el deterioro de la pública (130,8%, siete décimas más).

    Por primera vez desde 2012, la deuda de los hogares aumentó, una décima hasta el 63,6% del PIB. En este sentido, y a diferencia de lo sucedido en 2014 y 2015, la capacidad de financiación generada por las familias (0,6% del PIB) se está dirigiendo, principalmente, a invertir en activos financieros (23.077 millones de euros) y no a reducir deuda.

    En cuanto a las empresas, aunque su capacidad de financiación se deteriora (2,8% del PIB, mínimo desde el 1T16), siguen avanzando en su desapalancamiento: su deuda cayó 1,6 puntos hasta mínimos desde 2005 (100,6% del PIB).

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  • España / La deuda total de la economía vuelve a niveles de 2012

    Publicado el 18/07/2017

    Uno de los principales factores de vulnerabilidad al que se enfrenta la economía española, el elevado endeudamiento global, se sigue corrigiendo: en el primer trimestre se ha reducido casi dos puntos hasta el 295,2% del PIB, la cifra más baja en cinco años, si bien aún muy lejos (casi 50 puntos por encima) de los niveles de finales de 2007. Se ha contraído, tanto la deuda pública (ocho décimas hasta el 130% del PIB) como, sobre todo, la privada (165,2%, un punto menos que el trimestre anterior y mínimo desde 2005).

    En el caso de los hogares, su deuda desciende un punto hasta el 63,4% del PIB: hay que retroceder hasta finales de 2004 para encontrar un porcentaje más bajo. Aunque su capacidad de financiación se debilita (1,2% del PIB, la más baja en seis años), es suficiente para seguir reduciendo su deuda y, además, invertir en activos financieros netos (6.438 millones de euros), sobre todo fondos de inversión (8.455 millones), en contraste con la fuerte desinversión en depósitos a plazo (-19.152 millones).

    Por lo que respecta a las empresas, su deuda se estabiliza en el 101,8% del PIB, que es el mínimo desde 2005. Gracias a una capacidad de financiación en máximos desde 2011 (3,1% del PIB), los avances en el proceso de desapalancamiento son compatibles con el intenso repunte de la contratación de pasivos (36.447 millones), especialmente préstamos con instituciones financieras.

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  • España / La deuda total de la economía encadena dos años de caídas

    Publicado el 26/04/2017

    En 2016 la economía española continuó avanzando en su proceso de desapalancamiento. El endeudamiento total se redujo en 8,7 puntos de PIB hasta situarse en el 296,8%, el más bajo en cinco años, gracias, fundamentalmente, al prolongado ajuste de la deuda privada, iniciado en 2011, que cayó 8,5 puntos hasta el 166,1%, mínimo desde 2004. Por su parte, la deuda pública apenas se redujo dos décimas hasta el 130,8% del PIB.

    En el caso de los hogares, el ajuste de su deuda mantiene una senda de moderación desde hace tres años, de modo que cerró 2016 con la caída más modesta desde 2013: 3,5 puntos hasta el 64,4% del PIB. Aunque en 2016 su capacidad de financiación se redujo (1,9% del PIB), permitió seguir reduciendo deuda y, además, invertir en activos financieros (39.192 millones de euros en el conjunto del año, la cifra más alta desde 2007), sobre todo en fondos de inversión y seguros y pensiones.

    En cuanto a las empresas, su deuda se redujo a mínimos desde 2005 (101,7% del PIB). Por instrumentos, continúa reduciéndose el saldo en préstamos con instituciones financieras (19.900 millones de euros en 2016 y 380.239 millones desde 2008), pese al aumento de los préstamos contratados.

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  • España / La deuda privada, en mínimos desde 2005

    Publicado el 18/01/2017

    El proceso de desapalancamiento de la economía española continúa: la deuda total se redujo en el 3T16 hasta mínimos de cuatro años (301,4% del PIB), gracias a la corrección de la deuda privada, que vuelve a los niveles de 2005 (167,5% del PIB) y compensa ampliamente el prolongado deterioro de la pública (134% del PIB, máximo en dos años).

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  • Cuentas Financieras de España. 2º trimestre 2016

    Publicado el 18/10/2016

    Aunque en el 2T16 la deuda total de la economía española registró el segundo aumento trimestral consecutivo y el más intenso en dos años (+1%), en términos de PIB se redujo ligeramente, dos décimas hasta el 302,6%, el porcentaje más bajo desde 2012.

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  • Cuentas Financieras de España. 1er trimestre 2016

    Publicado el 19/07/2016

    La deuda del sector privado español se redujo en el 1T16 hasta el 169,3% del PIB, la más baja desde mediados de 2005. No obstante, dado que la deuda pública siguió aumentando, el endeudamiento global se mantiene en niveles muy elevados: 301,9% del PIB, cifra que supera en casi 58 puntos la de 2008.

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  • Cuentas Financieras de España. 4º trimestre 2015

    Publicado el 18/04/2016

    La deuda de la economía española se redujo en 2015 por primera vez en más de dos décadas (-1,9% hasta el 302,3% del PIB). A diferencia de lo sucedido en años anteriores, en esta ocasión el ajuste de la deuda privada (hogares y empresas) compensó ampliamente el leve avance de la pública.

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