Saltar navegación. Ir directamente al contenido principal (Tecla de acceso S)

Búsqueda avanzada

Está usted en:

Confianza

Síguenos

Comienza el contenido principal

  • UEM / La industria liderará la recuperación, a la espera de que servicios tome el relevo

    Publicado el 25/02/2021

    Los principales indicadores de confianza muestran cierta recuperación en febrero que se explica, casi de forma general, por la mejora en el sentimiento del sector industrial. Por su parte, los empresarios del sector servicios siguen sin ver un cambio a positivo en el corto plazo y fían la reactivación de sus negocios a la efectividad de la vacuna, si bien el proceso está siendo bastante lento y, al ritmo actual, la inmunidad de grupo no se lograría hasta casi finales de año. En este entorno todavía condicionado por la pandemia, aquellos países con un mayor peso de la industria en sus economías seguirán mejor posicionados para superar la crisis y, en este sentido, Alemania se mantendrá a la cabeza de la recuperación. .

    leer más

  • UEM / La tercera ola y el lento progreso en la vacunación amenazan el crecimiento

    Publicado el 28/01/2021

    El entusiasmo que levantó en noviembre la llegada de la vacuna se ha ido diluyendo a medida que se han puesto de manifiesto los problemas para su distribución en Europa y la virulencia de la tercera ola de la pandemia. Los indicadores de confianza reflejan este deterioro del escenario al registrar nuevas caídas en enero y alertan de la creciente probabilidad de que el PIB vuelva a retroceder en la eurozona en el 1T21, alejando el inicio de la recuperación en la región. De hecho, según las últimas estimaciones del FMI, la eurozona seguirá todavía en 2022 por debajo de su nivel pre-Covid.

    leer más

  • EEUU / Victoria demócrata en Georgia otorga a Biden mayoría parlamentaria para implementar su agenda

    Publicado el 07/01/2021

    La victoria del partido demócrata en las elecciones de dos senadores en el estado de Georgia implica que el partido del Presidente electo Joe Biden controlará tanto la Cámara de Representantes como el Senado. La mayoría parlamentaria permitirá la ejecución de gran parte de las medidas en el plan de gobierno de Biden, incluyendo, previsiblemente, nuevos estímulos fiscales en el corto plazo, pero también posibles subidas de impuestos y una mayor regulación del sector financiero, tecnológico, energético y farmacéutico. Para los mercados, el resultado electoral puede generar una presión alcista en las rentabilidades de la deuda pública de largo plazo y una extensión de la debilidad del dólar frente a las principales monedas. Para los activos de renta fija, esperamos que los factores positivos de una política fiscal más expansiva se contrapongan a los posibles efectos negativos.

    leer más

  • UEM / La confianza resiste algo mejor de lo esperado el impacto de la segunda ola

    Publicado el 16/12/2020

    El IDC Markit en la UEM sorprendió positivamente en diciembre, apuntando a que la resistencia de la economía al impacto de la segunda ola del covid es algo mejor de lo esperado inicialmente. Parte de la mejora registrada por la confianza empresarial se debe al optimismo con qué se ha acogido el anuncio de la vacuna, así como el final del cierre en Francia de los negocios considerados no esenciales. Sin embargo, los confinamientos impuestos en Alemania y Países Bajos alertan de la posibilidad de nuevas caídas en la confianza y de la actividad en el corto plazo.

    leer más

  • Global / La pandemia pasa factura en el endeudamiento global

    Publicado el 16/12/2020

    Los paquetes de estímulos económico y la mayor necesidad de financiación por parte de las familias y empresas dejaran su huella en el endeudamiento global, que este año se incrementará hasta 365% del PIB, desde 320% a finales del 2019 y 315% cinco años atrás, de acuerdo al Instituto de Finanzas Internacionales. La carga financiera asociada al mayor endeudamiento se ha visto contenida, de momento, gracias a las acciones de los bancos centrales, que han mantenido los costes de financiación en mínimos históricos, y a las políticas de apoyo a la renta privada. No obstante, lo frágil de la recuperación y los posibles riesgos del aumento de deuda sugieren cautela en el proceso de “normalización” de la política económica, así como flexibilidad en los posibles procesos de restructuración de deuda privada en los próximos años. Evitar que el gran esfuerzo llevado a cabo para combatir la emergencia sanitaria genere nuevas crisis será el siguiente reto.

    leer más

  • Japón / Las encuestas empresariales aún en negativo en el 4T20

    Publicado el 14/12/2020

    El proceso de reactivación y las buenas noticias de la vacuna se transmiten en una mejora en el índice Tankan de confianza de la industria y de los servicios, si bien ambos indicadores se mantienen en terreno negativo y muy por debajo de los niveles previos a la crisis. Los datos de actividad mensuales sugieren un buen comienzo a inicios del 4T20, pero con riesgos a la baja, ligados, principalmente, al reciente repunte de contagios de Covid-19. Esperamos que la economía mantenga el crecimiento positivo en el 4T20, gracias, en parte, a las rondas de estímulos tanto fiscales como monetarios.

    leer más

  • UEM / Las restricciones afectan con especial dureza al ánimo del sector servicios

    Publicado el 27/11/2020

     El Índice de Sentimiento Económico (ISE) elaborado por la Comisión Europa lanza el mismo mensaje que otros indicadores de confianza: la dureza de las restricciones implementadas en el mes noviembre para frenar los contagios está pesando sobre el ánimo de los agentes. Aunque las restricciones se levantarán ya en diciembre, el parón que han sufrido en noviembre amplios sectores de actividad se traducirá en una recaída del PIB en el 4T20, generalizada por países, pero con diferente intensidad.

    leer más

  • UEM / La confianza decae ante el endurecimiento de restricciones

    Publicado el 24/11/2020

    La aplicación de medidas muy restrictivas en la mayor parte de países europeos para frenar el avance de la pandemia y tratar de situar las condiciones sanitarias en valores que permitan “salvar”, en la medida de lo posible, la campaña de Navidad está teniendo un claro efecto negativo en la confianza de los agentes. Una recaída del PIB en el 4T20 es casi inevitable, aunque de intensidad desigual por países.

    leer más

  • EEUU / Unas elecciones demasiado ajustadas que abren camino a una batalla legal

    Publicado el 04/11/2020

    Los resultados preliminares no han definido el ganador de la contienda presidencial en EEUU, con ocho estados aún en la labor del recuento de votos. A pesar de que el proceso sigue abierto, el presidente Trump declaró su victoria, denunció posibles fraudes y amenazó con disputar los resultados en el Tribunal Supremo, un proceso que implicaría semanas de incertidumbre política. Por su parte, el partido demócrata parece mantener la mayoría en la Cámara de Representantes, al tiempo que el Senado podría permanecer en control republicano. La probable división del Congreso apunta a dificultades en materia de política económica, en especial en cuanto a la posible aprobación y cuantía de un nuevo paquete fiscal, pero también complica las subidas de impuestos y los cambios regulatorios de calado que estaban en la agenda demócrata. En los mercados, la volatilidad ha dominado en la renta variable, aunque se inclina por las ganancias, el dólar queda “en tablas” y se ha producido un claro movimiento comprador en deuda pública

    leer más

  • UEM / Extraordinaria recuperación en el 3T20, pero con riesgo creciente de encallar en el cierre de año

    Publicado el 30/10/2020

    El crecimiento del PIB en el 3T20 superó las expectativas, tanto en los principales países, como en el agregado de la UEM. Pese al extraordinario desempeño registrado por la actividad en el 3T20, queda mucho aún que recuperar para devolver a las economías a sus niveles previos al Covid. Además, el agravamiento de la pandemia ha forzado el endurecimiento de restricciones en la mayor parte de países europeos lo que tendrá un impacto bastante negativo sobre la actividad en el 4T20. Los indicadores de confianza y los datos de alta frecuencia advierten del riesgo real de estancamiento e incluso de una recaída recesiva si la tendencia negativa actual no se revierte rápidamente.

    leer más

  • UEM / Las restricciones a la movilidad ensombrecen el final de año

    Publicado el 27/10/2020

    La pandemia se evoluciona negativamente en buena parte de las economías europeas, forzando a adoptar medidas más restrictivas que tendrán un claro impacto negativo sobre la economía en el 4T20, sobre todo por el fuerte impacto que sufrirá el sector servicios.

    leer más

  • EEUU / Elecciones del 3 de noviembre: escenarios e implicaciones

    Publicado el 15/10/2020

    Las elecciones presidenciales y legislativas de noviembre definirán la trayectoria de EEUU en los próximos años. Los sondeos estiman un margen de 10 p.p. al candidato demócrata Biden sobre Trump, que, de cumplirse, podría también resultar en un control demócrata de las dos Cámaras del Congreso. No obstante, el elevado grado de incertidumbre hace necesario valorar otros escenarios, que pudieran ver un Congreso divido (como actualmente), la reelección de Trump o incluso, en el extremo, el no reconocimiento de los resultados y la celebración de nuevas elecciones.

    La “gran victoria demócrata” implicaría una política fiscal más expansiva, pero también una mayor carga impositiva sobre los agentes privados y pocos cambios en la retórica de enfrentamiento con China. Su ejecución, sin embargo, se vería limitada en caso de que los republicanos mantengan el control del Senado. Por su parte, la reelección de Trump resultaría en un nuevo paquete fiscal, pero de menor escala que con Biden, y pocos cambios en la política exterior, ambiental o industrial.

    Para los mercados, las elecciones probablemente resulten, con diferente intensidad en cada escenario, en una presión alcista en las rentabilidades de la deuda pública de largo plazo y una extensión de la racha positiva en los activos de renta variable. Asimismo, el dólar mantendría la tendencia de depreciación, salvo en caso de una victoria de Trump, que pudiera dar fortaleza a la moneda.

    leer más

  • Japón / Tímida mejora en la confianza empresarial en el 3T20

    Publicado el 01/10/2020

    El proceso de reapertura tras superar la primera ola de la epidemia se transmite en una modesta mejora en el índice Tankan de confianza de la industria, si bien el indicador se mantiene en terreno negativo y muy por debajo del nivel previo a la crisis. Los indicadores mensuales muestran un patrón de “más a menos” en la reactivación durante el verano, que se vio impactada por un marcado repunte de los contagios por Covid-19. A pesar de la pérdida de vigor, los datos son consistentes con un rebote en el PIB del 3T20, que supondrá el primer crecimiento positivo en un año.

    leer más

  • UEM / Nuevos signos de que el ritmo de recuperación se debilita

    Publicado el 29/09/2020

    El Índice de Sentimiento Económico (ISE) de la Comisión Europea siguió mejorando en septiembre, aunque al menor ritmo de los últimos tres meses, acusando la nueva escalada de los contagios. Por países, la mejora de la confianza es generalizada, destacando positivamente Francia e Italia gracias, principalmente, al sector servicios. Por su parte, la mejora en el ánimo de los consumidores es bastante modesta, condicionados por unas perspectivas para el mercado laboral todavía pesimistas que explican su mayor predisposición al ahorro en los próximos meses. En cualquier caso, los riesgos a la baja sobre el crecimiento de la UEM en el 4T20 van a más por las nuevas medidas restrictivas a la movilidad y a la socialización que se están tomando para contener la segunda ola de la pandemia.

    leer más

Actualidad

Fin del contenido principal