Este documento permite seguir el comportamiento de las cotizaciones de las principales materias primas, energéticas, industriales, metales preciosos y agrícolas.

La balanza comercial arranca 2019 prolongando las tendencias observadas en el tramo final del pasado año: lastrado por el mal comportamiento de las exportaciones, que acumulan tres caídas consecutivas (-1,3% en enero), se registra el mayor déficit en ocho años en dicho mes, mientras que en términos anuales el desequilibrio alcanza máximos desde finales de 2012 (2,8% del PIB).

El retroceso de nuestras exportaciones contrasta con los datos positivos en la UE (+2,2%), Alemania (+1,7%) o Francia (+5,2%); esto se explica por nuestra mayor dependencia de los mercados comunitarios (absorben las dos terceras partes de nuestras ventas), que están mostrando un marcado debilitamiento.  

En mayo empezará a reinvertir más y desde octubre reinvertirá todo lo que le venza

El mercado de la vivienda se ha dado la vuelta en los últimos meses: la oferta ha seguido aumentando de forma generalizada, sobre todo, tras el excelente registro de enero; mientras que la demanda parece lastrada desde finales de 2018, probablemente, por el repunte puntual en los tipos hipotecarios en el otoño pasado.

Los pedidos de bienes duraderos mantienen un tono positivo en enero y mejoran levemente las perspectivas de corto plazo tanto para el sector manufacturero y como para la inversión en bienes de equipo; si bien persisten las dudas a medio y largo plazo, sobre todo, teniendo en cuenta la elevada incertidumbre sobre el comercio internacional.

La inflación quiebra en febrero la senda descendente de los meses anteriores y aumenta ligeramente, una décima, hasta el 1,1%, impulsada por el alza de precios de algunos alimentos frescos y, sobre todo, de los carburantes. En cualquier caso, los riesgos inflacionistas son reducidos, en la medida que la tasa subyacente se encuentra en mínimos de dos años y medio (0,7%).

La inflación mantiene una leve tendencia de moderación, en gran medida, debido a la ausencia de presiones por el lado de las partidas menos volátiles. Las perspectivas actuales no contemplan un aumento significativo de la subyacente en el corto plazo, lo que reafirma el tono dovish de la Fed.