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España / Se prolonga la mejoría del saldo exterior

Publicado el 02/11/2016

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Tras el buen dato de agosto, el superávit de la balanza por cuenta corriente en España en términos anuales alcanza un nuevo máximo histórico (1,9% del PIB), gracias a la corrección de los déficits de rentas y, sobre todo, de energía. Por lo que respecta a la balanza financiera, registra salidas netas de capitales por 16.575 millones de euros, el peor agosto desde 2011, como consecuencia de las elevadas desinversiones de extranjeros en España, tanto de cartera como, en especial, de otras inversiones.

La balanza por cuenta corriente registró en agosto un superávit de 2.862 millones de euros, un 68,8% superior al de un año antes. En consecuencia, el saldo positivo acumulado en el último año marca un nuevo máximo: se aproxima a los 21.000 millones de euros (1,9% del PIB vs 1,4% en el conjunto de 2015).

 

La mejora del saldo corriente en agosto se debió, fundamentalmente, a la corrección del déficit energético[1], que se redujo un 43% interanual hasta 1.391 millones de euros, el mejor agosto desde 2003, compensando ampliamente el deterioro de la balanza no energética, que registró el peor dato en cinco años: un déficit de 1.170 millones (+54,9%). La balanza de rentas también contribuyó, aunque en menor medida: su déficit se redujo un 37,8% hasta 859 millones, el mejor dato en un mes de agosto en 15 años, gracias a la caída de los pagos al exterior, derivada del menor endeudamiento y de su coste. Por el contrario, el superávit de turismo se redujo por primera vez en cinco meses, un 3% hasta 4.940 millones.  

• Dentro de la balanza de bienes y servicios, las exportaciones crecieron un 7,1%, el ritmo más alto desde nov-15, gracias al fuerte repunte de las ventas de bienes, tanto los no energéticos (+8,7%) como, sobre todo, los energéticos (+11,3%, el primer avance en cinco meses y el más intenso desde el cierre de 2014); en cambio, los ingresos por turismo se frenaron notablemente (+3,6%, la tasa más baja desde abril). En cuanto a las importaciones, también repuntaron, aunque con menos intensidad (+5,3%, el mayor ascenso en lo que va de año), impulsadas por todos sus componentes: por un lado, las compras de bienes se recuperaron, tanto las energéticas, cuya caída se sigue amortiguando (-26,3%, el menor descenso desde enero), como las no energéticas, que crecen al mayor ritmo en lo que va de año (+10,9%); por otro lado, los pagos de turismo siguen disparados (+23%).

• La mejoría del saldo de la balanza de rentas es fruto, principalmente, de la fuerte caída de los pagos (-8,5%), acompañada de un leve avance de los ingresos (+0,3%).

Por lo que respecta a la balanza de capital,  anota un ligero superávit de 86 millones de euros, un 82,1% inferior al de ago-15. En todo caso, la suma de los saldos corriente y de capital (es decir, la capacidad de financiación de la economía) aumentó un 35,5% hasta 2.948 millones.

La balanza financiera (excluido el Banco de España) registró las mayores salidas netas de capitales en un mes de agosto de los últimos cinco años (-16.575 millones de euros vs entradas de 8.374 millones en ago-15). Por su parte, la posición deudora neta del Banco de España frente al exterior se redujo en 18.438 millones, básicamente su posición frente al Eurosistema. En consecuencia, el saldo total de la cuenta financiera fue de 1.864 millones de euros, casi cinco veces menos que hace un año.

Dichas salidas netas de capitales procedieron de todos los tipos de inversión, sobre todo las de cartera (-8.025 millones vs +19.183 millones en ago-15) y las otras inversiones (-8.608 millones vs -10.031 millones). Entre las inversiones de cartera, los españoles invirtieron 3.354 millones en el exterior (-36,7% interanual), mientras que los extranjeros desinvirtieron 4.670 millones en nuestro país, lo que supone la primera retirada de fondos en un mes de agosto desde 2011 (+24.485 millones en ago-15). A destacar también las intensas desinversiones de foráneos en préstamos, repos y depósitos (otras inversiones): 17.011 millones.


[1]   Datos de comercio de bienes (energéticos y no energéticos) en términos de Aduanas.

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