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España / La inflación, en mínimos de tres años, por la caída del precio de la electricidad

Publicado el 13/09/2019

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La inflación prolonga en agosto la senda de moderación de los últimos meses y se reduce dos décimas hasta el 0,3%, la más baja desde sep-16, gracias, básicamente, al abaratamiento de la factura eléctrica. Por su parte, las tasas del resto de componentes se mantienen contenidas: la ausencia de tensiones inflacionistas se refleja en la subyacente, estabilizada desde hace más de un año en torno al 0,8%-0,9%.

Dado que los últimos datos se están situando por debajo de lo que anticipábamos, recortamos nuestra previsión de inflación para los próximos meses: prevemos una suave aceleración hasta cerrar 2019 en el entorno del 1%, de modo que la media anual se situará en el 0,8%.

La inflación de los productos energéticos, no sólo se mantiene, por tercer mes, en terreno negativo, sino que intensifica su caída (-4,5% vs -2,4% anterior), arrastrada, sobre todo, por la bajada de los precios de la electricidad, en contraste con la subida registrada el año pasado; esto, a su vez, repercutió en los precios asociados a la vivienda (-3,3% vs -1,7% en julio). En menor medida contribuyen los precios de carburantes y combustibles, que también se reducen este mes, frente al ascenso de ago-18; esto se traslada a los precios del transporte (0,2% vs 0,5% anterior).

En el caso de los servicios, su inflación se encuentra estabilizada en el 1,4% desde junio. Frente al comportamiento desinflacionista del transporte antes comentado, los precios de esparcimiento, comunicaciones, turismo y hostelería se aceleran.

La alimentación también estabiliza su tasa de inflación, en este caso en el 0,9%. El comportamiento por componentes es dispar: por un lado, la tasa de los alimentos frescos se reduce una décima hasta el 1,5%, ya que la contención de las frutas compensó ampliamente el repunte de pescados, legumbres y hortalizas; por otro lado, los precios de los alimentos elaborados crecen en el último año un 0,6%, una décima más que el mes anterior y la tasa más alta en nueve meses, impulsada por productos lácteos.

El único grupo cuya tasa de inflación repunta en agosto es el de bienes industriales no energéticos, una décima hasta el 0,4%, la más alta desde mar-17, impulsada, sobre todo, por algunos textiles y artículos de uso personal.

La inflación subyacente se mantiene, por tercer mes consecutivo, en el 0,9%.     

Por lo que respecta a la inflación armonizada (IPCA), se reduce dos décimas hasta el 0,4%, con lo que el diferencial negativo con la media de la UEM se amplía dos décimas hasta -0,6 puntos.  

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