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El tipo €STR sustituye al tipo Eonia en octubre

Publicado el 02/10/2019

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El cambio del índice €STR por Eonia es el resultado de la reforma global que se está efectuando de los tipos de referencia cuyo periodo de adaptación terminará el 31 de diciembre de 2021. 

¿Cómo afecta a Bankia? 

Los impactos de la entrada en vigor de este nuevo índice en Bankia son limitados y solo las operaciones de mercado de capitales y un contado número de operaciones con contrapartidas mayoristas y corporativas se ven afectadas.

En los siguientes apartados se describe el contexto general de la reforma y, en particular, los cambios más inmediatos relativos al inicio de la publicación del €STR, tipo que sustituirá, al final del periodo de transición, al Eonia.

¿Qué son los tipos de interés de referencia?

Son tipos de interés que reflejan el coste de obtener financiación bancaria en distintos mercados y a distintos plazos. Estos tipos de interés se actualizan regularmente y sirven de base para una amplia variedad de contratos financieros.

Es importante que se calculen de forma transparente y que el público general pueda acceder a ellos con facilidad, por ello son calculados por un órgano independiente.

Son muy importantes para el sistema bancario, para el sistema financiero e, incluso, para la economía en general porque son ampliamente utilizados en numerosas relaciones contractuales entre personas, empresas y bancos.

¿Por qué se están reformando los tipos de referencia?

Los tipos de referencia se consideran útiles, según el BCE, cuando son fiables, imparciales, se calculan de forma transparente y se puede acceder a ellos fácilmente. Es esencial que ninguna de las partes que los tomen como referencia en un contrato pueda influir sobre ellos.

Sin embargo, en los últimos años se han conocido diferentes casos de manipulación que han provocado una pérdida de confianza en los actuales tipos de interés de referencia. Por ello, las autoridades monetarias europeas se plantearon la revisión de su metodología de cálculo cuyo resultado va a entrar en vigor en los próximos meses (en octubre en el caso del €STR).

Todo ello ha desembocado en el Reglamento de Índices de Referencia (EU) 2016/1011 de 8 de junio de 2016. El proceso actual es parte de la implantación de dicho Reglamento.

¿Cuál es el tipo de referencia a corto plazo actual?

EONIA: El Eonia es el acrónimo de "Euro OverNight Index Average", es decir, el tipo de interés medio del euro a un día. Lo calcula el BCE al final de cada día como la media ponderada de los tipos de interés de los préstamos a un día sin garantías que un panel de 28 bancos ha cruzado en el mercado interbancario.

¿Cómo es el nuevo índice de referencia de tipos de interés a 1 día?

Se denomina €STR ("Euro Short Term Rate") y se ha diseñado para reflejar el coste para los bancos de tomar fondos prestados a plazo de 1 día hábil (overnight) de diferentes contrapartes sin aportar garantías. Estas contrapartes a diferencia del Eonia, pueden ser, además de otros bancos, fondos de inversión, fondos de pensiones y otros agentes financieros como los propios bancos centrales (excluyendo las operaciones propias de Política Monetaria). En concreto, se basará en las transacciones individuales en el mercado monetario europeo de depósitos que 50 entidades deben reportar al BCE (entre ellas está Bankia).

El BCE, que será el administrador y el que calcule la nueva referencia, comenzará a publicar el €STR el 2 de octubre de 2019, tomando como referencia las operaciones realizadas la sesión anterior, 1 de octubre. Se publicará regularmente, de acuerdo con el calendario de sesiones de TARGET2 a las 08:00h en primer cálculo, y a las 9:00 como cálculo definitivo, según el horario central europeo (CET). El dato diario y el histórico estará disponible públicamente en la página web del BCE (www.ecb.int) y en las agencias habituales (Reuters, Bloomberg).

El método de cálculo será la media ponderada por volumen y redondeada al tercer decimal de todas las transacciones a 1 día que se hayan realizado, previa eliminación del 25% de las operaciones con tipos más altos y más bajos. Por tanto, el €STR será una media ponderada por volumen del 50% de las operaciones que no se han depurado.

¿Cómo será la transición del Eonia al €STR?

El Eonia se seguirá publicando con su actual metodología hasta el 30 de septiembre de 2019. El día siguiente, 1 de octubre, no será publicado, pero las transacciones de este día servirán de base para el cálculo del €STR que se publicará el día 2 de octubre a las 08:00h. (9:00 h. el dato definitivo).

El tipo Eonia se seguirá publicando desde el 2 de octubre, pero con una nueva metodología que consistirá en añadir un diferencial fijo al tipo €STR que será de 8,5 pb (0,085%). No obstante, para impulsar la adopción de la nueva referencia, el BCE dejará de calcular el tipo Eonia el 3 de enero de 2022, quedando el €STR como única referencia.

La recomendación que se hace a los participantes en el mercado es que vayan sustituyendo gradualmente al EONIA por el €STR en los productos y contratos actualmente vigentes y el uso de este último en todos los nuevos que se firmen a partir de enero de 2020.

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