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Economía Española

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  • España / La deuda global retoma la senda descendente

    Publicado el 21/01/2020

    Tras el aumento anotado en la primera mitad del año, la deuda de la economía, en términos de PIB, se recorta un punto en el 3T19 hasta el 288,2%, gracias a la reducción de la deuda pública y, sobre todo, de los hogares. A este respecto, las familias, en un contexto de intensa mejora de su posición financiera, reducen su endeudamiento hasta mínimos desde 2003. En el caso de las empresas, su deuda aumenta levemente: el menor recurso a préstamos de instituciones financieras es contrarrestado por la mayor contratación de préstamos procedentes del resto del mundo.

    Por lo que respecta a los activos financieros, las familias adquieren seguros, pensiones y fondos de inversión, mientras que reducen posiciones en efectivo y depósitos. Asimismo, gracias a la revalorización de los activos, la riqueza de hogares y empresas se mantiene en niveles máximos.  

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  • España / Pese al repunte de los últimos meses, la inflación cierra 2019 en mínimos de cuatro años

    Publicado el 15/01/2020

    Si bien la inflación ha venido mostrando en los últimos meses una senda alcista (siete décimas entre noviembre y diciembre) hasta concluir 2019 en el 0,8%, la tasa más alta desde mayo, ello es fruto, básicamente, de un efecto comparación con las fuertes caídas de los precios de la energía en el tramo final del año anterior. En todo caso, se trata del mejor cierre de ejercicio desde 2015; además, la media anual se reduce un punto hasta el 0,7%.

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  • España / Ligera mejoría de la producción industrial

    Publicado el 10/01/2020

    Tras las señales negativas del mes anterior, el Índice de Producción Industrial (IPI) retoma en noviembre la senda de crecimiento, registrando, incluso, el aumento más intenso en 10 meses. En todo caso, la atonía sigue caracterizando al sector, afectado por el debilitamiento de nuestros socios europeos y de los intercambios comerciales; en este sentido, el IPI apenas crece un 0,7% interanual en los 11 primeros meses de 2019.

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  • España / Se mantiene la inercia positiva

    Publicado el 07/01/2020

    Los últimos datos confirman que la economía española mantiene un apreciable crecimiento del PIB, que se estabiliza en torno a los ritmos potenciales, y una notable creación de empleo, aunque amortiguada. En cuanto a los desequilibrios, las familias mejoran su posición financiera y se observa un aumento de la capacidad de financiación de la economía frente al exterior, un elemento clave para reducir la todavía elevada posición deudora neta, que sigue siendo uno de los principales factores de riesgo que pueden acabar truncando la actual fase expansiva.

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  • España / La deuda pública se aleja de los objetivos

    Publicado el 13/12/2019

    Aunque la deuda de las AA.PP. se reduce 1,1 puntos en el 3T19 hasta el 97,8% del PIB, dicha cifra supera en dos décimas la del cierre de 2018 y supera ampliamente el objetivo fijado para el conjunto del presente ejercicio en el Plan Presupuestario 2020 (95,9%). Por Administraciones, destaca la corrección en las CC.AA., cuya deuda en términos de PIB está en mínimos de cuatro años, si bien existe una elevada divergencia por regiones: mientras que en Madrid, País Vasco y Canarias se sitúa en torno al 14% de sus respectivos PIB, en la Comunidad Valenciana supera el 40%.

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  • España / El empleo quiebra la mejora de los meses anteriores

    Publicado el 03/12/2019

    El dato de afiliación de noviembre empeora ligeramente respecto a los que se venían registrando los últimos meses, lastrado, sobre todo, por educación, Administración Pública y construcción. En todo caso, el mercado laboral, aunque dentro de una senda de amortiguación, mantiene una tónica positiva, con un ritmo del 2,3% interanual, lo que supone más de 431.000 afiliados en el último año.

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  • España / Se reduce con fuerza el superávit corriente

    Publicado el 02/12/2019

    En un contexto internacional menos favorable, derivado, en particular, del enfriamiento de nuestros principales socios de la UE, es destacable que el saldo exterior de la economía sigue siendo positivo, si bien mantiene una senda descendente. En este sentido, el superávit de la balanza corriente acumulado hasta septiembre (15.872 millones de euros) es el más flojo en dicho periodo desde 2015.

    En cualquier caso, pese al mal dato de la balanza por cuenta corriente, hay que valorar positivamente el repunte de las exportaciones, pero también el empuje de las importaciones, tanto de bienes como de servicios, en la medida en que vendría a confirmar la recuperación del gasto interno, una vez superado el intenso debilitamiento del 2T19.

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  • España / Ligera pérdida de impulso de las ventas minoristas

    Publicado el 28/11/2019

    Tras el dinamismo que venían mostrando en los últimos meses, con los ritmos más altos en tres años, las ventas minoristas se toman un respiro en octubre, aunque dentro de un tono todavía positivo, y crecen un 2,4% interanual. La moderación es casi generalizada por tipo de bienes y modo de distribución, si bien sobresale el frenazo de las ventas de equipo del hogar y personal, en línea con la progresiva absorción de la demanda embalsada durante la crisis; también estaría pesando la mayor incertidumbre sobre las compras de bienes duraderos y de mayor cuantía.  

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  • España / La creación de empleo intensifica su ralentización

    Publicado el 24/10/2019

    Aunque el mercado laboral suele tener un buen comportamiento en el tercer trimestre, coincidiendo con la temporada estival y el empuje de turismo y hostelería, el balance de este año confirma el debilitamiento que ya anticipaban los datos de afiliación conocidos hace unas semanas. El frenazo del empleo (apenas crece un 0,09% trimestral en términos desestacionalizados) apunta a que la senda de moderación del PIB se prolongará en el 3T19.  

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  • España / La capacidad de financiación se recupera

    Publicado el 01/10/2019

    Con la fuerte mejoría registrada en el segundo trimestre del año, la posición financiera de la economía frente al exterior quiebra la senda de deterioro que se venía observando en los últimos dos años. La ampliación de la capacidad de financiación permite seguir corrigiendo el elevado endeudamiento, un factor fundamental para lograr un crecimiento sostenible en el medio plazo.

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  • España / La deuda externa sigue siendo un factor de vulnerabilidad

    Publicado el 27/09/2019

    Aunque se mantiene en niveles elevados, la posición deudora neta, uno de los principales desequilibrios de la economía española, sigue reduciéndose, gracias a la mayor adquisición de activos en el exterior; además, se observa una mejora de la capacidad de financiación de la economía, un elemento clave para prolongar esta senda de corrección. Por su parte, la deuda externa en términos brutos continúa aumentando y supera ya los 2,1 billones de euros (171,3% del PIB). 

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  • España / Ligera corrección del déficit comercial

    Publicado el 23/07/2019

    Gracias a la suave recuperación de las exportaciones en los últimos meses, la balanza comercial quiebra la senda de deterioro que se venía observando. En todo caso, en lo que llevamos de 2019 (enero-mayo) el crecimiento de las exportaciones es muy modesto, apenas un 1,9% interanual, inferior al que experimentan nuestros socios de la zona euro (+4,2%) y al de las importaciones (+2,5%).

    Entre las ventas al exterior, contrasta el prolongado deterioro de las del sector del automóvil, que representan casi la sexta parte del total y acumulan hasta mayo una caída del 5,9%, con el tono más positivo de las de alimentación y bienes de equipo (+4,3% y +6,5%, respectivamente).

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  • España / La inmigración vuelve a ser el motor de crecimiento de la población

    Publicado el 25/06/2019

    La población residente creció en 2018 por tercer año consecutivo, alcanzando los 46,9 millones de habitantes, récord que supera el máximo de 2012. Aumentó la llegada de inmigrantes y descendió la salida de emigrantes, de modo que el saldo migratorio neto fue positivo en 333.672 personas, compensando con creces la negativa dinámica vegetativa. Además, por primera vez desde el estallido de la crisis y gracias al buen tono de la economía española y del mercado laboral, el saldo migratorio de los españoles también se tornó positivo, con un retorno neto de 3.475 españoles.

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  • España / Los costes laborales repuntan en el primer trimestre

    Publicado el 11/06/2019

    La recuperación de los salarios en el marco de la negociación colectiva, tras años de contención, junto con la subida de las bases de cotización y el incremento del salario mínimo interprofesional (SMI), están impulsando los costes laborales de las empresas, que en el 1T19 crecen por encima de los precios. Esto está permitiendo recuperar poder adquisitivo a las familias, con el consiguiente impacto positivo sobre el consumo. Sin embargo, una subida de salarios por encima de la inflación, si no va acompañada de ganancias de productividad, podría acabar dañando la competitividad de nuestro tejido productivo.

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