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  • España / La desescalada ya se va apreciando en el mercado laboral

    Publicado el 02/06/2020

    El mes de mayo terminó con 187.814 afiliados más a la Seguridad Social (+97.462 en media mensual), lo que supone el primer aumento del empleo desde el estallido de la crisis del Covid-19. Otra señal positiva es que más de 450.000 personas han salido de la situación de ERTE por fuerza mayor desde finales de abril. En este sentido, no cabe duda que el impacto de la crisis sobre el mercado laboral ha sido extraordinario, pero los ERTEs están jugando un papel esencial para amortiguar dicho impacto.

    En definitiva, tras el fuerte ajuste de las primeras semanas de confinamiento, a medida que se ha avanzado en la desescalada y se han ido reabriendo negocios, se ha podido observar cierta recuperación del empleo, aunque lejos todavía de los niveles pre-Covid: hay 760.000 afiliados menos que antes de la crisis.  

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  • España / El turismo sufre un serio revés

    Publicado el 29/05/2020

    La crisis del Covid-19 ha impactado de lleno en los intercambios con el exterior, tanto de bienes, por los problemas de suministro y la paralización de buena parte de la actividad productiva, como de servicios, en especial el turismo, un sector clave para nuestra economía y que se ha visto gravemente afectado por las medidas de distanciamiento social, que desembocaron en el cierre de fronteras. A este respecto, en marzo los ingresos por turismo cayeron hasta 1.681 millones de euros (4.575 millones en mar-19), mientras que los pagos también retrocedieron, pero con menor intensidad (877 millones vs 1.573 millones); en consecuencia, el saldo fue el peor en casi tres décadas, lo que ha lastrado el balance del primer trimestre.

    No obstante, gracias a la corrección del déficit comercial, la balanza por cuenta corriente cierra el primer trimestre con una mejoría respecto al pasado año (saldo de -1.447 millones de euros, un 27,1% menos), mientras que en términos acumulados de 12 meses el saldo sigue siendo muy positivo (2,1% del PIB vs 2% en el conjunto de 2019).

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  • España / Las ventas minoristas intensifican su retroceso en abril

    Publicado el 28/05/2020

    Con el estado de alarma vigente todo el mes y, por tanto, gran parte de los establecimientos cerrados, las ventas del comercio al por menor sufren una caída sin precedentes en abril, generalizada por tipo de bienes y establecimientos. Una vez comenzada la desescalada podríamos asistir a lo largo del mes de mayo a una tímida y paulatina mejoría de las compras de los hogares, lo que se estaría reflejando ya en la recuperación de las compras con tarjeta.

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  • España / La crisis sanitaria provoca el desplome de los intercambios comerciales

    Publicado el 20/05/2020

    Como era previsible, la mejora del sector exterior que se observó en los dos primeros meses del año no tuvo continuidad en marzo. La crisis del Covid-19 golpeó de lleno, tanto en las exportaciones como en las importaciones, con retrocesos superiores al 14% interanual: sólo se libran del tono contractivo los intercambios de productos químicos, fundamentalmente medicamentos, y de alimentos. En cualquier caso, el déficit comercial prolonga la senda de corrección iniciada en el tramo final de 2019: en el mes registra la sexta caída consecutiva (-13,4%), mientras que el acumulado de 12 meses continúa en torno a mínimos de año y medio (2,4% del PIB).

    El deterioro del sector exportador español es extensible al resto de países de nuestro entorno: la caída acumulada en el 1T20 de las exportaciones españolas (-3%) es similar a la anotada en la UEM (-3,2%) y Alemania (-3,3%), pero muy inferior a la de Francia (-8,6%)

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  • España / La inflación cae a mínimos de cuatro años

    Publicado el 14/05/2020

    La inflación profundiza la senda descendente de los meses anteriores y se reduce siete décimas en abril hasta el -0,7%, la más baja desde jun-16; ello es consecuencia, fundamentalmente, de la caída de los precios de combustibles y electricidad, en contraste con la subida registrada en 2019. En cualquier caso, hay que tener en cuenta que la situación excepcional que atravesamos está alterando notablemente el gasto de las familias y, por tanto, la evolución de los precios de los bienes y servicios.

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  • España / La crisis sanitaria golpea de lleno a la industria

    Publicado el 08/05/2020

    Si bien las medidas de contención del Covid-19 inciden principalmente en el sector servicios, la industria también se ha visto afectada: inicialmente por el shock de oferta y problemas de suministro en las cadenas de valor por el confinamiento de China, y posteriormente por la declaración del estado de alarma y el cierre de actividades. A pesar de que dichas medidas incidieron sólo 15 días del mes, la producción industrial experimentó en marzo un deterioro extraordinario, con un descenso del 12,2% interanual: hay que retroceder hasta 2009 para encontrar un registro peor. Dentro de un deterioro generalizado por actividades, destacan negativamente textil, muebles, material de transporte y vehículos de motor.

    Y todo apunta a que el dato de abril será peor: el PMI manufacturero de dicho mes se sitúa en mínimos desde finales de 2008 (30,8), tras registrar el mayor retroceso de la serie (casi 15 puntos). Si bien a finales de abril o principios de mayo se ha reanudado la actividad en gran parte de la industria, todavía persisten limitaciones para alcanzar una plena utilización de la capacidad productiva.

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  • España / El PIB se desploma por el impacto del Covid-19

    Publicado el 30/04/2020

    La Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR) ha confirmado lo que ya anticipaban los indicadores adelantados de consumo y actividad y, sobre todo, la EPA publicada el pasado martes: el PIB ha sufrido en el 1T20 un retroceso del 5,2% trimestral, sin parangón desde, al menos, la Guerra Civil. Se trata de un deterioro en línea con el que han sufrido otros socios de UEM con una estructura similar, como Francia (-5,8%) o Italia (-4,7%). En este sentido, nuestra economía es muy dependiente del sector terciario, en especial actividades relacionadas con turismo, hostelería y ocio, que se han visto especialmente afectadas por el confinamiento de la población.

    Todos los componentes de la demanda contribuyen a este pésimo resultado, excepto el consumo público, en línea con el volumen de gasto que ha tenido que asumir el Estado para amortiguar el impacto de la pandemia sobre familias y empresas.

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  • España / Los ERTEs amortiguan el impacto del Covid-19 en el mercado laboral

    Publicado el 28/04/2020

    Como ya anticiparon los pésimos datos de afiliación de marzo, el mercado laboral, seriamente dañado por el impacto de la crisis sanitaria del Covid-19, cierra el 1T20 con los peores registros desde 2013, y ello a pesar de que la crisis estalló con toda su crudeza (declaración del estado de alarma, confinamiento de la mayor parte de la población y consiguiente paralización de gran parte de las actividades) en la segunda quincena de marzo.

    En todo caso, debido a que (i) los trabajadores afectados por ERTEs siguen considerándose ocupados, y (ii) la dificultad, en el actual estado de confinamiento, de cumplir con los requisitos de la definición de paro en términos EPA, los datos habituales de ocupación y paro no reflejan en toda su magnitud el impacto del Covid-19 sobre el mercado laboral. Por ello, hay que tener en cuenta también el comportamiento de las horas trabajadas, que se han reducido un 4,25% en el trimestre, y el aumento de inactivos (+257.500 personas), que ha absorbido a parte de la población que ha perdido el empleo. 

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  • España / La deuda privada, en mínimos desde 2003

    Publicado el 16/04/2020

    Una de las fortalezas que presenta la economía española para afrontar la devastadora crisis desatada por el Covid-19, en comparación con la anterior crisis financiera de 2008-13, es una posición de partida del sector privado más saneada. En este sentido, la deuda -consolidada- de familias y empresas cerró 2019 en el 129,7% del PIB, la más baja en 16 años y 63,5 puntos por debajo de la existente en 2007. En cambio, la situación de las AA.PP. es muy distinta: la tímida senda de corrección de los últimos ejercicios se quiebra y vuelve a crecer hasta el 132%, la más alta en cinco años y más del triple de la que anotaba en 2007.  

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  • España / El parón de actividad por el Covid-19 hunde las ventas de vehículos

    Publicado el 01/04/2020

    El dato de matriculaciones de marzo recoge ya parcialmente el efecto del comienzo del estado de alarma, y muestra con toda crudeza la magnitud del fuerte impacto de la crisis sanitaria sobre uno de los principales sectores de la economía nacional. Las matriculaciones de vehículos se desploman en marzo, de forma generalizada por tipo de vehículo, por canal y por comunidades autónomas. Además, las perspectivas en el muy corto plazo son aún más negativas y no esperamos que el sector comience a recuperarse antes del 3T20.

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  • España / La deuda pública se aleja de los objetivos

    Publicado el 13/12/2019

    Aunque la deuda de las AA.PP. se reduce 1,1 puntos en el 3T19 hasta el 97,8% del PIB, dicha cifra supera en dos décimas la del cierre de 2018 y supera ampliamente el objetivo fijado para el conjunto del presente ejercicio en el Plan Presupuestario 2020 (95,9%). Por Administraciones, destaca la corrección en las CC.AA., cuya deuda en términos de PIB está en mínimos de cuatro años, si bien existe una elevada divergencia por regiones: mientras que en Madrid, País Vasco y Canarias se sitúa en torno al 14% de sus respectivos PIB, en la Comunidad Valenciana supera el 40%.

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  • España / La capacidad de financiación se recupera

    Publicado el 01/10/2019

    Con la fuerte mejoría registrada en el segundo trimestre del año, la posición financiera de la economía frente al exterior quiebra la senda de deterioro que se venía observando en los últimos dos años. La ampliación de la capacidad de financiación permite seguir corrigiendo el elevado endeudamiento, un factor fundamental para lograr un crecimiento sostenible en el medio plazo.

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  • España / La deuda externa sigue siendo un factor de vulnerabilidad

    Publicado el 27/09/2019

    Aunque se mantiene en niveles elevados, la posición deudora neta, uno de los principales desequilibrios de la economía española, sigue reduciéndose, gracias a la mayor adquisición de activos en el exterior; además, se observa una mejora de la capacidad de financiación de la economía, un elemento clave para prolongar esta senda de corrección. Por su parte, la deuda externa en términos brutos continúa aumentando y supera ya los 2,1 billones de euros (171,3% del PIB). 

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  • España / La inmigración vuelve a ser el motor de crecimiento de la población

    Publicado el 25/06/2019

    La población residente creció en 2018 por tercer año consecutivo, alcanzando los 46,9 millones de habitantes, récord que supera el máximo de 2012. Aumentó la llegada de inmigrantes y descendió la salida de emigrantes, de modo que el saldo migratorio neto fue positivo en 333.672 personas, compensando con creces la negativa dinámica vegetativa. Además, por primera vez desde el estallido de la crisis y gracias al buen tono de la economía española y del mercado laboral, el saldo migratorio de los españoles también se tornó positivo, con un retorno neto de 3.475 españoles.

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