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Economía Española

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  • España / El mercado laboral pierde impulso

    Publicado el 02/08/2019

    Los datos de afiliación de julio muestran una intensa pérdida de vigor del empleo en el arranque del tercer trimestre, lo que apunta a una ralentización de la actividad en la segunda mitad del año. El deterioro es generalizado por actividades, destacando, especialmente, el frenazo en hostelería y construcción.

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  • España / El PIB se frena más de lo previsto

    Publicado el 31/07/2019

    El dato provisional de PIB del 2T19 ha sorprendido negativamente al registrar un crecimiento trimestral del 0,5%, una décima por debajo de nuestra previsión y de la estimación del Banco de España. La debilidad que muestra la Contabilidad Nacional es fruto del deterioro de la demanda interna, especialmente de la inversión productiva, que se estaría viendo afectada por la incertidumbre, tanto en los mercados internacionales, derivada del Brexit, el aumento del proteccionismo o la pérdida de empuje de nuestros principales socios, como a nivel interno, por la situación política. Por el lado positivo, la demanda externa mejora, aunque se ha debido, en gran medida, al debilitamiento de las importaciones.

    Para los próximos trimestres mantenemos nuestro escenario de gradual desaceleración, en la medida en que se irá agotando el impacto positivo de las medidas que han impulsado la renta de las familias (salarios, pensiones…). En consecuencia, el aumento del PIB en el conjunto del año se situaría en el entorno del 2,2%, frente al 2,6% de 2018.

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  • España / El ritmo de creación de empleo se amortigua

    Publicado el 25/07/2019

    Como suele ser habitual en este periodo, el comportamiento del mercado laboral en el segundo trimestre ha sido positivo, si bien se observa una cierta moderación en los ritmos de creación de empleo, tras los notables registros de los dos trimestres anteriores.

    Los volúmenes de ocupación y paro son similares a los de 2008, pero aún queda recorrido para recuperar los niveles anteriores al estallido de la crisis: actualmente hay casi 950.000 ocupados menos y cerca de 1,5 millones de parados más. Por su parte, pese a una ligera recuperación en el trimestre, sigue preocupando la baja tasa de actividad de la economía.  

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  • España / Ligera corrección del déficit comercial

    Publicado el 23/07/2019

    Gracias a la suave recuperación de las exportaciones en los últimos meses, la balanza comercial quiebra la senda de deterioro que se venía observando. En todo caso, en lo que llevamos de 2019 (enero-mayo) el crecimiento de las exportaciones es muy modesto, apenas un 1,9% interanual, inferior al que experimentan nuestros socios de la zona euro (+4,2%) y al de las importaciones (+2,5%).

    Entre las ventas al exterior, contrasta el prolongado deterioro de las del sector del automóvil, que representan casi la sexta parte del total y acumulan hasta mayo una caída del 5,9%, con el tono más positivo de las de alimentación y bienes de equipo (+4,3% y +6,5%, respectivamente).

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  • España / El proceso de desapalancamiento se aproxima a su fin

    Publicado el 16/07/2019

    El endeudamiento acumulado por la economía ha arrancado el año con un notable aumento, el mayor en los últimos cinco años (cuatro puntos hasta el 284,3% del PIB); al prolongado deterioro en el caso de las AA.PP., se añade en este caso el del sector empresarial. Por el lado positivo, gracias, sobre todo, a las revalorizaciones bursátiles, la riqueza financiera de familias y empresas se recupera con fuerza y alcanza máximos históricos.

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  • España / Modesto avance de la producción industrial

    Publicado el 05/07/2019

    Aunque todavía lejos de tasas dinámicas, la producción industrial parece superar el bache sufrido en la segunda mitad de 2018 y los primeros meses del presente ejercicio; en este sentido, el IPI encadena dos meses con tasas positivas de crecimiento, algo que no sucedía desde el verano pasado. No obstante, otros indicadores del sector, como la desaceleración en el ritmo de creación de empleo o el fuerte retroceso del índice de gestores de compras (PMI), muestran la debilidad de la industria, en línea con el temor al impacto de la caída de la industria alemana.

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  • España / La capacidad de financiación se sigue estrechando

    Publicado el 28/06/2019

    La posición financiera de la economía española frente al exterior arranca el año prolongando la tendencia de deterioro observada a lo largo de 2018. La reducción del déficit público es más que compensada por la evolución menos positiva del sector privado no financiero, sobre todo de las empresas. En el caso de los hogares, destaca la recuperación de las rentas salariales, que está siendo clave para sostener el gasto en consumo y, por tanto, la fortaleza de la economía, en un contexto de debilitamiento de la demanda externa. 

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  • España / La inmigración vuelve a ser el motor de crecimiento de la población

    Publicado el 25/06/2019

    La población residente creció en 2018 por tercer año consecutivo, alcanzando los 46,9 millones de habitantes, récord que supera el máximo de 2012. Aumentó la llegada de inmigrantes y descendió la salida de emigrantes, de modo que el saldo migratorio neto fue positivo en 333.672 personas, compensando con creces la negativa dinámica vegetativa. Además, por primera vez desde el estallido de la crisis y gracias al buen tono de la economía española y del mercado laboral, el saldo migratorio de los españoles también se tornó positivo, con un retorno neto de 3.475 españoles.

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  • España / La deuda pública arranca 2019 con un fuerte ascenso

    Publicado el 14/06/2019

    La deuda de las AA.PP. crece en el 1T19 con una intensidad desconocida en los últimos cinco años: 1,6 puntos hasta el 98,7% del PIB, superando ampliamente el objetivo fijado en el Programa de Estabilidad para el conjunto del ejercicio (95,8%). El elevado endeudamiento público, y las dificultades para reducirlo (se mantiene en torno al 98% del PIB desde 2016), constituye un factor de vulnerabilidad.

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  • España / La inflación se reduce a mínimos de 16 meses

    Publicado el 12/06/2019

    La inflación quiebra en mayo la senda alcista de los meses anteriores y se reduce con fuerza, siete décimas hasta el 0,8%, la más baja desde ene-18. Dentro de un comportamiento desinflacionista prácticamente generalizado por grupos, destaca, fundamentalmente, el abaratamiento de la factura eléctrica.

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  • España / Los costes laborales repuntan en el primer trimestre

    Publicado el 11/06/2019

    La recuperación de los salarios en el marco de la negociación colectiva, tras años de contención, junto con la subida de las bases de cotización y el incremento del salario mínimo interprofesional (SMI), están impulsando los costes laborales de las empresas, que en el 1T19 crecen por encima de los precios. Esto está permitiendo recuperar poder adquisitivo a las familias, con el consiguiente impacto positivo sobre el consumo. Sin embargo, una subida de salarios por encima de la inflación, si no va acompañada de ganancias de productividad, podría acabar dañando la competitividad de nuestro tejido productivo.

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  • España / Sigue empeorando el saldo corriente exterior

    Publicado el 03/06/2019

    Tras cerrar el primer trimestre con el peor registro en dicho periodo en siete años, el superávit de la balanza por cuenta corriente en términos anuales se reduce hasta mínimos desde finales de 2014 (0,7% del PIB), lastrado por el mal comportamiento de las balanzas de rentas y, sobre todo, de bienes no energéticos, que se deriva, a su vez, del debilitamiento del contexto internacional. 

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  • España / Madrid acelera y pasa a liderar el avance del PIB regional

    Publicado el 29/04/2019

    Pese a la moderación de la economía española, en 2018 cinco CCAA intensificaron su ritmo de crecimiento: C-León, C-La Mancha, Madrid, Navarra y La Rioja. Por el contrario, Murcia, Asturias, Cataluña y la Com. Valenciana, fueron las comunidades que registraron una desaceleración más acusada. El vigor de la construcción o de la industria ha sido la clave en la disparidad territorial. Madrid, Cantabria y Navarra fueron las regiones más dinámicas del año, con incrementos que superaron el 3% interanual.

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  • España / La deuda externa neta se reduce con intensidad

    Publicado el 28/03/2019

    La posición deudora neta de la economía española se redujo en 2018 hasta el 77,2% del PIB, mínimo en 12 años. No obstante, esta mejoría se ha debido al aumento de las inversiones en el exterior, que permite que el avance de los activos exteriores supere al de los pasivos. Es decir, los pasivos siguen creciendo, de modo que el endeudamiento externo bruto alcanzó un nuevo máximo histórico, superando los dos billones de euros, si bien el elevado crecimiento del PIB nominal permite amortiguar el deterioro en términos relativos (se mantiene en torno al 167% del PIB desde hace tres años).

    La elevada deuda externa es uno de los principales factores de vulnerabilidad de nuestra economía, ante posibles fluctuaciones de la confianza de los mercados o un endurecimiento de las condiciones de financiación. Para reorientar este desequilibrio hacia niveles aceptables o compatibles con un crecimiento sostenible es necesario que la economía prosiga generando capacidad de financiación frente al exterior. Sin embargo, el deterioro del entorno exterior está llevando a una progresiva reducción de dicha capacidad, que se encuentra en mínimos de seis años (1,5% del PIB).

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