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Banca / Evolución del stock de crédito en la UEM en septiembre de 2019

Publicado el 12/11/2019

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En la UEM el crédito a empresas y hogares está estable en sep-19, ya que el descenso en el agregado periférico es compensado por el avance en los países core. La tasa de variación interanual se modera levemente, hasta +2,7% (frente a +2,8% en agosto).

Las estadísticas de crédito a residentes en la zona euro elaboradas por el BCE muestran estabilidad del crédito a empresas y hogares en septiembre (+3.415 mll.), frente al crecimiento del +0,2% tanto en el mes anterior como en sep-18. En lo que va de año, aumento del +2,2%, frente al +1,7% del mismo periodo de 2018. Por su parte, la variación interanual se desacelera ligeramente con relación al mes anterior, hasta +2,7%. 

Por sectores, el crédito a hogares en la UEM crece +0,3% (+18.063 mll.) en el mes (vs. +0,2% en sep-18), impulsado por vivienda (+0,4%) y consumo (+0,3%), mientras que el resto del crédito cae (-0,1%). Por países, aumento mensual generalizado del saldo de hogares en los core, así como en los periféricos, excepto en España, Grecia y Chipre. Interanualmente, el avance del crédito a hogares se intensifica hasta +3,1% (vs. +3% en ago-19), nuevo máximo desde nov-17 (+3,3%). No obstante, el crédito a empresas en la UEM se reduce por segundo mes consecutivo (-0,3% o -14.649 mll.), en contraste con el incremento del mismo mes del año anterior (+0,1%). Por países, retroceso mensual por primera vez desde dic-18 para el agregado core (propiciado por la caída en Francia, -1,1%) y nuevo descenso en casi todos los periféricos (salvo Malta y Eslovenia). En interanual, el avance del crédito a empresas en la UEM se desacelera hasta +2,2% (vs. +2,6% en ago-19).

Por geografías, el crédito a empresas y hogares en los países core aumenta +0,1% en septiembre (+8.432 mll.), frente al +0,4% de ago-19 y al +0,3% del mismo mes del año anterior. Por sectores, hogares crece +0,5% (impulsado tanto por vivienda como por consumo), pero empresas cae -0,4%. Por países, incremento mensual (para el saldo de empresas y hogares), excepto Francia (-0,2%) y P. Bajos (-0,3%), destacando Finlandia, Austria y, en menor medida, Alemania. La tasa interanual de empresas y hogares para el agregado core se modera hasta +5,0% (+5,1% en ago-19), debido a empresas, +5,7% (vs. +6,2% en ago-19), mínimo desde feb-19; mientras que en hogares se acelera hasta +4,4% (+4,3% en ago-19), máximo desde nov-17. Dentro de hogares: vivienda sube +5,1% (como en ago-19) y consumo +4,5% (vs. +3,9% en ago-19). 

En el agregado periférico el crédito a empresas y hogares disminuye -0,2% (-5.687 mll.) en septiembre, inferior a la caída del mes anterior (-0,6%), pero superior a la de sep-18 (-0,1%). Por sectores, descenso para hogares (-0,1% vs. -0,2% en sep-18) y, en mayor medida, empresas (-0,3% vs. +0,1%). Por países, retroceso mensual del crédito a empresas y hogares (salvo  Eslovenia y Malta), más acusado en Grecia, Irlanda y Chipre. En los últimos 12 meses, reducción de empresas y hogares para el agregado periférico del -2,4%, equivalente a la del mes anterior. Por sectores, deterioro de la tasa interanual en empresas (-5,0% vs. -4,6% en ago-19) y leve mejora en hogares (-0,3% vs. -0,4%). En España, el crédito a empresas y hogares cae -0,1% (-1.669 mll.) en el mes, debido a hogares (-0,2%). Empresas está estable, ya que la caída del crédito a empresas domésticas (-0,4%) se ve compensada por el incremento del crédito al resto de empresas residentes euro (+6,2%). Interanualmente, la caída de empresas y hogares empeora hasta -1,3% (vs. -0,9% en ago-19), debido a empresas (-2,5% vs. -2,0%) y hogares (-0,5% vs. -0,2%). 

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