La alianza para formar gobierno en Italia entre dos partidos en extremos ideológicamente opuestos ha gestado un programa de gobierno heterodoxo que, si se lleva a término, podría aumentar la inestabilidad financiera en la UEM. En cualquier caso, son demasiadas las incógnitas y muy pronto para extraer conclusiones.

Dentro de un contexto económico, en general, positivo, la industria modera su avance, condicionada por el deterioro de la automoción, mientras que los servicios y la construcción mantienen un buen tono, apoyados en las actividades comerciales y el segmento residencial, respectivamente.

El sector industrial está creciendo con fuerza en este inicio de año, en línea con la señal de las encuestas, dejando definitivamente atrás la debilidad mostrada en la segunda mitad del año pasado.

Las ventas aumentaron por segundo mes consecutivo y confirman cierta reactivación del consumo frente al deterioro de los primeros meses del año. Esperamos que el gasto privado retome crecimientos por encima del 2,0% anual en el corto plazo.

Los datos preliminares de PIB confirman la desaceleración de la economía alemana en el 1T18 que, no obstante, sería puntual, en línea con los elevados niveles en los que se sitúan las confianzas de los empresarios y familias.

La economía decepciona en este comienzo de año, debido a la corrección de inversión e inventarios privados y a la falta de impulso del consumo. En cualquier caso, el débil registro no preocupa y se espera que recupere tasas positivas a partir del 2T18.

La compraventa de viviendas crece un 11,6% en el 1T18, el ritmo menos intenso en tres trimestres, tras acusar en marzo un descenso relacionado con el efecto Semana Santa (que en 2017 se celebró en abril). Andalucía, la Com. Valenciana, Cataluña y Madrid dominan el mercado pero su evolución es dispar, siendo las dos primeras las que muestran crecimientos más intensos. Prosigue el dinamismo de las compras por motivo inversión (especialmente para alquiler), sin embargo, las noticias acerca del endurecimiento de las políticas municipales en algunas ciudades podrían contribuir a enfriar el mercado.