Empleo

La creación de empleo en EEUU volvió a superar las expectativas en julio al tiempo que la tasa paro parece estabilizada en torno a mínimos de casi siete años. Esta evolución resulta consistente con una economía que está creciendo por encima de su potencial.

Como es habitual en los segundos trimestres, el mercado laboral tuvo un buen comportamiento entre abril y junio: el aumento de la ocupación (+375.000) está en línea con nuestra previsión y supera ampliamente la cifra registrada en el 2T16 (+271.400), de modo que el volumen de empleo recupera los niveles de 2010 (18,81 millones). Además, el aumento corregido de efectos estacionales es el más intenso de los últimos dos años, un 0,9% trimestral (casi 160.000 ocupados); este dato es consistente con una intensificación de la actual senda expansiva, en línea con lo avanzado por el Banco de España, que estima un crecimiento del PIB del 0,9% trimestral (+0,8% anterior). El INE publicará el dato provisional del PIB mañana viernes, 28 de julio.

En cuanto al paro, cayó en 340.700 personas, el mayor descenso de la serie en este periodo (-216.700 en el 2T16) y, por primera vez desde 2008, bajó de los cuatro millones; concretamente 3,91 millones, cifra que equivale al 17,2% de la población activa, 1,6 puntos menos que el trimestre anterior. La caída del paro habría sido mayor, de no ser por el aumento de los activos (+34.300).

El volumen de afiliados sigue aumentando y alcanza máximos desde el cierre de 2008 (18,43 millones). En todo caso, el registro de junio fue algo peor que el de hace un año (+87.693 vs +98.431), mientras que en términos desestacionalizados la creación de empleo fue la más baja de los últimos cuatro meses (+53.690). No obstante, en el conjunto del 2T17 la afiliación se acelera (+1,2% trimestral, tres décimas más que en el 1T17 y el ritmo más alto desde finales de 2005), un repunte que sería coherente con la ligera aceleración del PIB en dicho periodo (el Banco de España estima un 0,9% trimestral, una décima más que en enero-marzo).

La corrección del paro registrado también se frenó el mes pasado, aunque la cifra total es la más baja desde ene-09 (3,36 millones), mientras que el volumen de contratos firmados supera, por segundo mes consecutivo, los dos millones.

Tras el aumento de la afiliación en mayo, el más intenso de la serie en dicho mismo mes (+223.192 vs +198.000 hace un año), el volumen total de afiliados en España recupera los niveles de finales de 2008 (18,34 millones). Si bien el sector servicios aporta la mayor parte de los nuevos afiliados, la aceleración de la creación de empleo procede del tirón de la industria manufacturera y la construcción. De este modo, el comportamiento del mercado laboral sigue siendo excelente: en lo que va de segundo trimestre, el empleo en términos desestacionalizados crece un 1,1% respecto al 1T17 (+0,9% anterior), el ritmo más alto en dos años.

Por su parte, el total de parados registrados cae hasta mínimos desde 2009 (3,46 millones), mientras que el volumen de contratos firmados superó los dos millones, algo inédito en toda la serie histórica.

El mercado laboral español intensifica su vigor: apoyado en el efecto positivo habitual de la Semana Santa, registró en abril el mejor dato de afiliación de la serie histórica en dicho mes (+212.215 vs +158.038 un año antes); además, en términos desestacionalizados, el aumento es el más intenso en seis meses (+101.006 vs +62.493 de media en el 1T17). En consecuencia, el total de afiliados alcanza los 18,12 millones, máximo en ocho años. Por sectores, el comportamiento positivo fue generalizado, especialmente en actividades de servicios (comercio y, sobre todo, hostelería).

Por su parte, también se contabilizaron los mejores datos de la serie en un mes de abril, tanto en términos de paro registrado (-129.281 personas vs -83.599 en abr-16) como de contratos firmados (1,6 millones).

La fuerte creación de empleo en EEUU en los primeros meses del año ha servido para confirmar el buen momento del conjunto de la economía y para alimentar las expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed a lo largo de este año.