Actualidad Económica

El dato provisional de PIB del 2T17 confirma el buen tono que viene mostrando a lo largo del año la economía española, que, lejos de lo que preveíamos al inicio del ejercicio, aún no ha alcanzado el punto de inflexión. El ritmo de crecimiento se aceleró una décima hasta el 0,9% trimestral, tasa que coincide con la estimación que el Banco de España adelantó hace un mes. En consecuencia, el PIB acumula un aumento del 11,2% desde mínimos y recupera los niveles de 2008.

Pese a la discreta evolución seguida por los agregados de bolsa en el último mes –acusando las señales de que los dos principales bancos centrales irán dando pasos para normalizar las condiciones monetarias–, la renta variable emergente sigue sumando rentabilidad y es el activo financiero que, de lejos, está ofreciendo los mejores resultados en el acumulado del año: el índice MSCI para emergentes registra una revalorización superior al 17%, frente al 7,5% de su homólogo para economías desarrolladas o al 5%-6,0% registrado por la renta fija corporativa, tanto en grado de inversión, como en high yield. Además, por regiones, el MSCI para Asia emergente lidera el ranking, con una revalorización superior al 22% en lo que va de año.

Las economías emergentes y en desarrollo han aumentado significativamente su papel dentro de la economía global en las últimas décadas, no solo como productores, sino como destino final de servicios y bienes de consumo. En los próximos años, las economías emergentes se enfrentan a un contexto global que no tendrá un impacto tan positivo en su crecimiento como el que supuso en la década de los 2000. Para contrarrestar esta circunstancia, deberán fortalecer sus marcos institucionales, asegurar su integración dentro del comercio mundial, liberalizar sus regímenes cambiarios, corregir los desequilibrios por cuenta corriente y reducir el peso de su deuda pública. 

La percepción de que la economía mundial inicia el año con crecimientos nominales superiores a los de trimestres anteriores se está viendo corroborada por la información publicada en las últimas semanas. También en Europa, dónde la actividad avanzó en términos reales un 0,5% en el cuarto trimestre del año pasado (1,8% en tasa interanual).