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  • Comentario Macro / Inercia frente a incertidumbre

    Publicado el 01/12/2017

    En las últimas semanas se ha intentado valorar cómo puede afectar el aumento de la incertidumbre política en España a las decisiones de consumo e inversión de los agentes y, por tanto, a las previsiones de crecimiento. La experiencia más reciente (gobierno en funciones entre diciembre de 2015 y octubre de 2016) demostró la dificultad que conlleva incorporar este tipo de eventos a los escenarios macroeconómicos, pues la mayoría de pronósticos erraron y la economía terminó creciendo a ritmos medios del 3,2%, con sólo un efecto negativo muy suave sobre la inversión en bienes de equipo. La inercia positiva que arrastraba en ese momento la economía española y el casi siempre infravalorado efecto del QE del BCE sobre las variables financieras explicarían buena parte del error en el ajuste a la baja de las previsiones. 

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