Para el conjunto de la UEM, en mayo los tipos medios del crédito descienden en corporates y están relativamente estables en pymes mientras aumentan con distinta intensidad en los segmentos de hogares. La remuneración media de los depósitos del euro está estable.

Los indicadores de actividad industrial retoman impulso en mayo y configuran un escenario bastante positivo para el sector.

Tras el debilitamiento de marzo y abril, cuando apenas creció un 0,5% interanual, la producción industrial recupera el tono dinámico en mayo, al registrar el mayor avance en nueve meses (+3%), gracias al empuje de las ramas manufactureras, especialmente la producción de bienes de consumo duradero.

El ligero freno de la producción industrial en abril-mayo respecto al 1T17 (dos décimas hasta el 1,7%) es consecuencia, fundamentalmente, del deterioro de la fabricación de vehículos de motor y material de transporte y el suministro de electricidad y gas. Por el lado positivo, destacan las industrias de maquinaria y equipo y bebidas.

La deuda pública no va a asistir inmune a los cambios que se atisban en las políticas monetarias de los principales bancos centrales. El Tesoro ha resuelto hoy sin problemas su subasta de deuda a medio y largo plazo, pero debe prepararse para pagar más por financiarse en los próximos meses.

Pese a la discreta evolución seguida por los agregados de bolsa en el último mes -acusando las señales de que los dos principales bancos centrales irán dando pasos para normalizar las condiciones monetarias-, la renta variable emergente sigue sumando rentabilidad y es el activo financiero que, de lejos, está ofreciendo los mejores resultados en el acumulado del año: el índice MSCI para emergentes registra una revalorización superior al 17%, frente al 7,5% de su homólogo para economías desarrolladas o al 5%-6,0% registrado por la renta fija corporativa, tanto en grado de inversión, como en high yield. Además, por regiones, el MSCI para Asia emergente lidera el ranking, con una revalorización superior al 22% en lo que va de año.

Documento que sintetiza las principales variables macro que pueden determinar el cruce del dólar frente al euro, junto a las medidas clásicas de valoración fundamental de una moneda.